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原材料價格及庫存情況：本周鐵礦石期貨價725.5元/噸，較上周下跌13.1%。普氏鐵礦石指數(shù)105.05美元/噸，較上周下跌4%。鐵礦石港口庫存12290.36萬噸，較上周去庫1.3%。鋼廠進口鐵礦石平均可用15天，較上周小幅下降。本周鐵礦端價格小幅回落，焦炭第三輪提漲后第四輪也順利提漲，天津準一級冶金焦價格本周2240元/噸，累計提漲300元/噸，港口鐵礦石庫存偏低位運行，鋼廠進口礦庫存也相對較低，我們預計鋼材成本端價格短期內(nèi)將延續(xù)震蕩偏弱走勢。
　　鋼材價格及庫存情況：本周螺紋鋼期貨價3736元/噸，本周下跌3%，現(xiàn)貨價3720元/噸，本周下跌1.8%，主要城市庫存597.58萬噸，周累庫3.4%。熱軋期貨價3990元/噸，較上周下跌3.1%，現(xiàn)貨價4060元/噸，較上周下跌2.4%，主要鋼廠庫存286.73萬噸，周小幅累庫1.5%。本周鋼材期現(xiàn)貨價格有所回落，主要是下游實際需求仍較為疲軟，螺紋鋼、熱軋的季節(jié)性累庫節(jié)奏延續(xù)。隨著國家一攬子經(jīng)濟政策的逐步出臺，我們預計下游鋼鐵的需求將逐步回暖，其中熱軋的需求回暖力度可能大于螺紋鋼的需求，在此背景下我們預計鋼材價格將維持震蕩行情。
　　鋼企毛利潤測算：本周經(jīng)測算后，長流程螺紋鋼和熱軋毛利潤分別為135元/噸和257元/噸。短流程本周毛利潤螺紋鋼和熱軋為-252元/噸和-150元/噸。高爐開工率本周維持高位，鋼企經(jīng)測算后噸毛利仍保持較好水平，主要是因為成本端價格下跌快于成材端。
　　投資建議：建議逢低關(guān)注鋼鐵龍頭企業(yè)：寶鋼股份、華菱鋼鐵、中信特鋼；同時建議逢低關(guān)注鋼材加工企業(yè)久立特材、甬金股份、武進不銹等。
　　風險提示：礦石價格大幅上漲、鋼材下游需求大幅下滑、國內(nèi)政策變動風險等。