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事件：公司2023年上半年?duì)I業(yè)收入55.17億元，同比增加13.69%；歸母凈利潤(rùn)22.31億元，同比增加59.00%。
　　樓宇媒體業(yè)務(wù)修復(fù)態(tài)勢(shì)良好，看好影院業(yè)務(wù)成長(zhǎng)前景。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)，廣告主需求回暖，樓宇廣告媒體收入恢復(fù)增長(zhǎng)，公司樓宇媒體業(yè)務(wù)在1H23實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.33億元，同比增加15.21%；影院媒體業(yè)務(wù)復(fù)蘇進(jìn)度滯后于樓宇媒體，23H1實(shí)現(xiàn)收入3.76億元，同比減少3.80%。23年5月以來，優(yōu)質(zhì)影片的供給增加以及群眾觀影意愿回升，暑期檔票房表現(xiàn)超出預(yù)期，我們預(yù)計(jì)票房市場(chǎng)回暖將提振廣告主信心，有望促進(jìn)影院業(yè)務(wù)進(jìn)一步復(fù)蘇。
　　電梯電視設(shè)備規(guī)模擴(kuò)張有序推進(jìn)，點(diǎn)位優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固。據(jù)公司中報(bào)，截至2023年7月31日，公司自營(yíng)電梯電視媒體設(shè)備約89.2萬臺(tái)，與2022年年底相比，一線/二線/三線/境外設(shè)備數(shù)量分別同比增加8.7%/9.1%/3.8%/12.1%，點(diǎn)位拓展節(jié)奏加快；電梯海報(bào)媒體自營(yíng)設(shè)備約154.7萬個(gè)，一線/二線/三線/境外設(shè)備數(shù)量較2022年底分別同比增加2.4%/0.8%/-1.5%/50%。
　　日用消費(fèi)品投放穩(wěn)中有升，娛樂及休閑和交通行業(yè)投放表現(xiàn)亮眼。就廣告主行業(yè)結(jié)構(gòu)而言，日用消費(fèi)品作為公司第一大行業(yè)廣告主，投放規(guī)模保持穩(wěn)定，收入貢獻(xiàn)持續(xù)提升，2023年上半年公司樓宇媒體業(yè)務(wù)來自日用消費(fèi)品行業(yè)的投放收入同比增長(zhǎng)32.54%達(dá)到31.55億元，占樓宇媒體業(yè)務(wù)收入的57.18%。隨著線下活動(dòng)增加，娛樂及休閑、交通行業(yè)投放增加，分眾來自上述廣告主的收入分別同比提升28.89%和28.63%。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2023/24/25年?duì)I收131/150/163億元，同比+39%/+14%/+9%；歸母凈利潤(rùn)51/62/67億元，YoY+83%/+21%/+9%，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；廣告行業(yè)景氣度修復(fù)不及預(yù)期