>> 交銀國際-每日晨報-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
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370KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
交銀國際 |
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作者： |
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2024財年1季度（6月季度）收入同比增14%，對比市場預(yù)期9%及我們預(yù)期的12%，利潤超過我們/市場預(yù)期46%/17%。
淘天：收入增長主要來自1）電商CMR增速達(dá)10%，主要由于去年低基數(shù)及今年淘天戰(zhàn)略拉動用戶增長及留存；2）自營同比增21%，受3C電子品類銷售表現(xiàn)拉動。9月季度我們估計GMV增速或在中低個位數(shù)，CMR收入增速或略高于GMV。
國際：收入增長來自Trendyol及速賣通的強(qiáng)勁增長，新業(yè)務(wù)Choice的收入貢獻(xiàn)，及Lazada變現(xiàn)能力的持續(xù)提升。
本地生活：餓了么規(guī)模化效應(yīng)維持運營利潤為正。高德仍將繼續(xù)投入，是拖累本地生活虧損的主要原因。
菜鳥：收入增長受國際物流解決方案以及國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)的拉動。
云業(yè)務(wù)恢復(fù)正增長，但也仍然受行業(yè)調(diào)整影響。數(shù)字娛樂受到線下活動恢復(fù)以及影視內(nèi)容上線帶來的流量和收入的回流，利潤轉(zhuǎn)正。
展望：公司本季度業(yè)績表現(xiàn)大幅超預(yù)期，非淘天業(yè)務(wù)合計增速25%，持續(xù)減虧（同比減40億元），是拉動利潤增速大幅好于市場預(yù)期的主要因素。我們維持買入評級，將在后續(xù)報告中針對公司新業(yè)務(wù)分拆進(jìn)一步分析，并調(diào)整預(yù)測。
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