>> 光大證券-阿里巴巴-SW(9988.HK)2024財年一季報點評：開啟新組織治理架構，核心業(yè)務回暖勢頭良好-230811
| 上傳日期： |
2023/8/11 |
大小： |
712KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐佳睿,田然 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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公司1QFY2024營收同增13.91%,歸屬普通股股東凈利潤同增50.98%
8月10日，公司公布2024財年一季報：1QFY2024實現(xiàn)營業(yè)收入2341.56億元（高于彭博一致預期2237.55億元），同比增長13.91%，實現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤343.32億元，同比增長50.98%，對應攤薄EPS為1.66元，實現(xiàn)非公認會計準則凈利潤449.22億元，同比增長48.49%。
公司1QFY2024綜合毛利率上升2.29pct，期間費用率下降4.16pct
1QFY2024公司綜合毛利率為39.21%，同比上升2.29個百分點。
1QFY2024公司期間費用率為19.90%，同比下降4.16個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發(fā)費用率分別為11.55%/3.12%/0.76%/4.47%，同比分別變化-0.89/ -0.99/+0.16/-2.44個百分點。
開啟新組織治理架構，核心業(yè)務回暖勢頭良好
1QFY2024公司開啟新的組織和治理架構，阿里巴巴集團作為控股公司持有六大業(yè)務集團和其他業(yè)務公司，其中六大業(yè)務集團分別是：1）淘天集團，包括淘寶、天貓、閑魚、1688.com和其他業(yè)務；2）阿里國際數(shù)字商業(yè)集團，包括Lazada、速賣通、Trendyol、Alibaba.com和其他業(yè)務；3）本地生活集團，主要包括餓了么和高德；4）菜鳥集團；5）云智能集團，包括阿里云、釘釘和其他業(yè)務；6）大文娛集團，包括優(yōu)酷、大麥網(wǎng)和阿里影業(yè)。其他業(yè)務包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、智能信息（主要包括UC優(yōu)視和夸克業(yè)務）、飛豬和其他業(yè)務。
公司核心業(yè)務回暖勢頭良好，2023年6月單月公司核心淘寶APP日均活躍用戶數(shù)同比增長6.5%，1QFY2024中國零售客戶管理季度收入同比增長10%。
上調盈利預測，維持“買入”評級
公司1QFY2024業(yè)績超預期，主要是由于公司核心主業(yè)恢復進展情況良好，經(jīng)營效率不斷完善，公司組織管理框架改革也有利于公司提高經(jīng)營管理效率，加強各分業(yè)態(tài)盈利能力，我們上調對公司FY2024/FY2025/ FY2026歸屬于普通股股東凈利潤的預測32%/39%/42%至1041.47/1181.42/1289.10億元。公司淘寶月活用戶數(shù)增速較為亮眼，客戶管理收入恢復良好，維持“買入”評級。
風險提示：新業(yè)務發(fā)展不及預期，業(yè)內競爭加劇，直播電商沖擊。
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