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事件
　　2023年8月10日，公司發(fā)布2023年半年度報告，2023H1公司實現營收6.1億元，同比-38.68%，實現歸母凈利潤0.14億元，同比-94.01%；剔除股份支付費用影響后，歸母凈利潤為0.6億元，同比85.93%。
　　投資要點
　　受終端需求疲軟影響，短期業(yè)績承壓。受終端市場景氣度疲軟、下游需求放緩等宏觀因素影響，2023H1公司實現營收6.1億元，同比-38.68%，其中信號鏈芯片實現銷售收入4.8億元，同比-31.03%，電源管理芯片實現銷售收入1.3億元，同比-57.63%，信號鏈芯片收入占比78.53%，電源管理芯片收入占比20.85%。從毛利率來看，上半年公司做了主動、被動的價格調整，綜合毛利率為54.74%，同比3.58%，其中信號鏈芯片毛利率56.63%，同比-5.26%；電源管理芯片毛利率47.90%，同比-2.18%。
　　積極推出新品，工控、新能源領域豐富產品組合。公司推進產品研發(fā)與市場拓展，信號鏈產品線推出了激光雷達、漏電檢測、運放等多款新產品，汽車級CAN收發(fā)器全系列量產，并且是國內第一家獲得IBEEESD報告認證；電源管理產品線推出了新型的線性穩(wěn)壓器、PMIC及20余款中高端DC/DC開關電源產品量產。此外，首款MCU產品處于工程樣片驗證階段，初步驗證結果滿足了設計目標，后續(xù)新的產品系列也已進入了芯片設計階段，將持續(xù)在工業(yè)控制、新能源等方向豐富和拓展產品組合。
　　擬收購創(chuàng)芯微，業(yè)務協(xié)同多元化發(fā)展。創(chuàng)芯微專注于高精度、低功耗電池管理及高效率、高密度電源管理芯片研發(fā)和銷售，產品批量進入立訊精密、羅馬仕等國內一線品牌電源客戶；在單節(jié)電池管理芯片市場，產品已全面進入OPPO、vivo、小米、華為等主流穿戴品牌；在智能手機方面，產品導入傳音高端智能手機，份額超50%，同時進軍摩托羅拉等國際品牌。思瑞浦傳統(tǒng)的下游客戶以泛工業(yè)為主的，在消費類電子的積累是比較少的，創(chuàng)芯微目前的主要客戶群是消費類電子。交易后，思瑞浦與創(chuàng)芯微將在現有產品品類、客戶資源及銷售渠道等方面形成積極的互補關系，實現業(yè)務有效整合，滿足多元化需求，增強市場競爭力。
　　持續(xù)加大研發(fā)投入，積極引進人才。上半年公司研發(fā)投入達到2.8億元，約占當期營業(yè)收入的46.26%；截至6月30日，公司研發(fā)技術人員數量增加至508人，同比增長34.39%，研發(fā)技術人員占公司員工總數71.15%，其中研發(fā)人員中碩士及以上學歷人員340人，占研發(fā)技術人員總數的66.93%。此外，公司積極完善組織架構、企業(yè)文化、底層能力，吸引更多的全球化頭部人才加盟，通過全球化的人才梯隊參與全球化的競爭。
　　投資建議：
　　我們預計公司2023-2025歸母凈利潤0.6/1.3/2.4億元，給予“買入”評級。
　　風險提示：
　　市場競爭加?。恍缕穼氩患邦A期；半導體周期下行風險。