>> 西南證券-安徽合力(600761)2023年半年報點評：鋰電化+海外化進展順利，Q2利潤高速增長-230811
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大?。?/td>
| 1155KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
邰桂龍,王寧 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年實現營收86.1億元，同比增長7.3%；實現歸母凈利潤7.3億元，同比增長52.7%。Q2單季度來看，實現營業(yè)收入44.6億元，同比增長9.4%，環(huán)比增長7.4%；實現歸母凈利潤4.0億元，同比增長66.3%，環(huán)比增長50.5%。
積極拓展海外市場，海外營收高速增長；受益于匯率及原材料價格筑底，毛利率明顯改善。2023H1，在國內宏觀經濟較弱的背景下，公司積極開拓海外市場，海外營收實現34%的高增長，收入占比提升至33.7%。2023H1，公司綜合毛利率為19.8%，同比增加3.6個百分點；Q2單季度為21.1%，同比增加4.3個百分點，環(huán)比增加2.7個百分點，毛利率提升主要系海外營收占比提升及匯率與原材料價格筑底。
期間費用率保持穩(wěn)定，凈利率明顯提升。2023H1，公司期間費用率為10.2%，同比增加0.4個百分點；Q2單季度為9.6%，同比減少0.1個百分點，環(huán)比減少1.2個百分點。2023H1，公司凈利率為8.5%，同比增加2.5個百分點；Q2單季度為10.0%，同比增加3.3個百分點，環(huán)比增加3.1個百分點，凈利率提升主要受益于毛利率改善。
積極推動叉車鋰電化，加速拓展海外市場。2023H1，公司新能源叉車銷量占比達到54.0%，同比增加5.0個百分點。2023H1，公司新成立“合力澳洲中心”及“合力南美中心”，聯合已成立的歐洲、東南亞、北美、中東、歐亞等五大中心，公司在海外已擁有七大中心和100多家代理機構，加速推進國際化戰(zhàn)略落地，未來海外營收及占比將加速提高。2023H1，公司實現整機出口4.6萬臺，同比增長19.9%。
盈利預測與投資建議。預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為13.1、15.1、17.8億元，未來三年歸母凈利潤復合增速為25.4%，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險；海外市場拓展或不及預期；匯率波動風險；原材料價格波動風險。
|
|
