>> 華泰期貨-玻璃純堿周報(bào)：玻璃漲勢(shì)放緩，純堿供應(yīng)不穩(wěn)-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
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pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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策略摘要
玻璃純堿：玻璃短期現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)，長期處于供需寬松格局，預(yù)期悲觀，綜合表現(xiàn)為現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨偏弱格局，目前本輪深加工基本補(bǔ)庫完畢，若后續(xù)依舊產(chǎn)銷旺盛，則說明保交樓需求持續(xù)，期現(xiàn)價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行，否則，期現(xiàn)價(jià)格將在高利潤產(chǎn)線持續(xù)復(fù)產(chǎn)下回歸震蕩走勢(shì)。本周遠(yuǎn)興產(chǎn)線仍未能如期快速滿產(chǎn)，純堿需求表現(xiàn)穩(wěn)中向好，堿廠庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨端依舊偏緊，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)興滿產(chǎn)將是純堿價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，持續(xù)跟蹤遠(yuǎn)興投產(chǎn)進(jìn)度。
核心觀點(diǎn)
■市場(chǎng)分析
玻璃方面，本周玻璃主力合約2401沖低反彈，震蕩微跌收盤價(jià)為1590元/噸，環(huán)比下跌25元/噸，跌幅1.55%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)周均價(jià)1979元/噸，環(huán)比上漲3.71%。供應(yīng)方面，本周浮法玻璃企業(yè)開工率為80.98%，環(huán)比增加0.18%，產(chǎn)能利用率為81.1%，環(huán)比減少0.3%，周產(chǎn)量微降。庫存方面，本周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存4163.4萬重箱，環(huán)比減少8.93%。利潤方面，全國浮法玻璃平均利潤487元/噸，環(huán)比增加64元/噸。整體來看，本周玻璃產(chǎn)銷沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格在連續(xù)上漲近半個(gè)月后開始出現(xiàn)小幅松動(dòng)跡象。本周供需偏緊格局有所好轉(zhuǎn)，湖北等地下游庫存補(bǔ)至高位，需求有所回落，全國玻璃廠庫存維持在合理水平，貿(mào)易商庫存依舊偏低，下游庫存中高位水平。地產(chǎn)方面房企暴雷與利好扶持政策不斷，竣工端及保交樓方面對(duì)玻璃需求形成一定支撐，并且有望持續(xù)一段時(shí)間。玻璃短期現(xiàn)實(shí)偏強(qiáng)，長期處于供需寬松格局，預(yù)期悲觀，綜合表現(xiàn)為現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨偏弱格局，目前本輪深加工基本補(bǔ)庫完畢，若后續(xù)依舊產(chǎn)銷旺盛，則說明保交樓需求持續(xù)，期現(xiàn)價(jià)格有望偏強(qiáng)運(yùn)行，否則，期現(xiàn)價(jià)格將在高利潤產(chǎn)線持續(xù)復(fù)產(chǎn)下回歸震蕩走勢(shì)。
純堿方面，本周純堿主力合約2401沖低反彈，震蕩微漲收盤價(jià)為1607元/噸，環(huán)比上漲28元/噸，漲幅1.77%?，F(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)，全國輕重堿普漲50-100元/噸。供應(yīng)方面，本周純堿開工率為78.3%，環(huán)比下降1.12%，本周純堿產(chǎn)量54.81萬噸，環(huán)比增加1.31%。需求方面，周度純堿整體出貨率為105.75%，環(huán)比增加4.06%。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存20.77萬噸，降幅13.17%，去庫明顯。整體來看，今年夏天，正值遠(yuǎn)興、金山投產(chǎn)，環(huán)保督查及夏季檢修，高利潤及遠(yuǎn)興大量投產(chǎn)背景下，全國夏檢產(chǎn)線偏少，導(dǎo)致部分產(chǎn)線負(fù)荷加大，全國堿廠產(chǎn)線包括遠(yuǎn)興一線，突發(fā)狀況多于往年，對(duì)盤面擾動(dòng)較大，資金博弈劇烈。本周遠(yuǎn)興產(chǎn)線仍未能如期快速滿產(chǎn)，純堿需求表現(xiàn)穩(wěn)中向好，堿廠庫存繼續(xù)下降，現(xiàn)貨端依舊偏緊，導(dǎo)致期現(xiàn)價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)興滿產(chǎn)將是純堿價(jià)格由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，持續(xù)跟蹤遠(yuǎn)興投產(chǎn)進(jìn)度。
■策略
玻璃方面：震蕩
純堿方面：震蕩
跨品種：無
跨期：無
■風(fēng)險(xiǎn)
房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況等。
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