>> 開源證券-利率債周報(bào)：多項(xiàng)7月宏觀數(shù)據(jù)磨底，美國通脹指標(biāo)出現(xiàn)分化-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大?。?/td>
| 1068KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
陳曦 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
7月多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)磨低，美國通脹出現(xiàn)指標(biāo)分化
本周發(fā)布多項(xiàng)7月宏觀數(shù)據(jù)：社融出現(xiàn)較大回落，新增社會(huì)融資規(guī)模5282億元，同比少增2703億元，7月信貸3459億元，同比少增3498億，M2同比增長10.7%，M1同比增長2.3%；通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一，我國CPI同比-0.3%(前值+0%，下同)，其中食品項(xiàng)同比-1.7%(+2.3%)，非食品項(xiàng)同比持平(-0.6%)，核心CPI表現(xiàn)較好，同比+0.8%(+0.4%)；PPI降幅收窄，同比-4.4%(-5.4%)，其中生產(chǎn)資料當(dāng)月同比-5.5%(-6.8%)，生活資料當(dāng)月同比-0.4%(-0.5%)；進(jìn)出口超預(yù)期下跌，按美元計(jì)價(jià)，7月我國進(jìn)出口總額同比-13.6%(前值-10.1%)，其中出口同比-14.5%(-12.4%)，進(jìn)口同比-12.4%(-6.8%)，貿(mào)易順差同比-19.4%(-25.98%)；美國通脹指標(biāo)分化，7月CPI不及預(yù)期，同比+3.2%(前值+3%)，市場(chǎng)預(yù)期3.3%，核心CPI創(chuàng)近兩年新低，同比+4.7%(4.8%)，市場(chǎng)預(yù)期4.8%；PPI超預(yù)期回升，7月同比+0.8%(+0.1%)，預(yù)期0.7%，核心PPI同比+2.4%(+2.4%)，預(yù)期2.30%。
市場(chǎng)流動(dòng)性情況監(jiān)測(cè)：同業(yè)存單收益率小幅上升，資金面整體穩(wěn)定充裕
央行本周（2023年8月7日-8月11日）公開市場(chǎng)操作凈投放-350億元，其中開展7天逆回購180億元，到期530億元，執(zhí)行利率為1.9%。下周預(yù)計(jì)回籠資金4180億元，其中7天逆回購到期180億元，MLF到期4000億元。
貨幣市場(chǎng)層面，同業(yè)存單收益率小幅上升，資金面整體穩(wěn)定充裕。本周商業(yè)銀行同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模環(huán)比上升，發(fā)行量4234.40億元，較上周增加400.6億元，到期6121.80億元，凈融資-1887.40億元，凈融資額轉(zhuǎn)負(fù)。本周銀行間質(zhì)押式回購日均成交額環(huán)比大幅上升，接近歷史高位，日均成交額8.33萬億，環(huán)比上升0.71萬億。本周同業(yè)存單收益率小幅上升，截至本周五收盤，1M、3M、6M、1Y期同業(yè)存單收益率分別為1.75%、1.98%、2.11%、2.28%，較上周五收盤分別變化2bp、1bp、0bp、1bp；月初資金面穩(wěn)定寬松，本周質(zhì)押式回購利率雖有所反彈，但整體仍處于低位。8月11日DR001、DR007、DR014分別報(bào)收1.33%、1.76%、1.77%，較上周五收盤分別變化19bp、12p、11bp。
利率債市場(chǎng)跟蹤：新發(fā)利率債凈融資額環(huán)比增加，國債收益率走勢(shì)分化
本周共發(fā)行利率債57只，利率債發(fā)行總額5811.37億元，較上周環(huán)比增加1154.75億元。本周到期利率債3748.30億元，凈融資額2063.07億元，較上周環(huán)比增加655.38元。后續(xù)等待發(fā)行利率債79只，其中國債1900億元，地方政府債1918.88億元，政策銀行債230億元，等待發(fā)行總額4048.88元。
本周國債收益率走勢(shì)分化，短端國債收益率整體上升。截至8月11日收盤，1Y、2Y、5Y及10Y期國債分別報(bào)收1.83%、2.15%、2.42%、2.64%，較上周五收盤變化8bp、2bp、-1bp、-1bp。本周國債期限利差整體收窄，10Y期與1Y期國債利差變化-9bp，10Y期與2Y期國債利差變化-3bp。國債期貨價(jià)格漲跌不一，2Y期、5Y期和10Y期國債期貨價(jià)格較上周五收盤分別變動(dòng)-0.01%、0.04%和0.11%。
海外債市跟蹤：美債收益率先下后上，中美利差倒掛幅度顯著走闊
受美國7月通脹數(shù)據(jù)影響，本周美國國債收益率先下后上。8月11日美國1Y、2Y、5Y及10Y期國債收益率報(bào)收5.36%、4.89%、4.31%、4.16%，較上周收盤分別變化3bp、11bp、16bp、11bp。本周美債利差延續(xù)倒掛趨勢(shì)，其中10Y與5Y期倒掛幅度邊際走闊，10Y與2Y期美債利差-73bp，前值-73bp；10Y與5Y期利差-15bp，前值-10bp。本周中美利差倒掛幅度顯著走闊，其中2Y期中美國債利差-274bp，前值-265bp，較上周擴(kuò)大9bp；10Y期中美國債利差-152p，前值-140bp，較上周擴(kuò)大12bp。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期；政策變化超預(yù)期。
|
|
