>> 國盛證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：本周豬價回落、雞價上漲，進(jìn)口糖預(yù)估下調(diào)-230813
| 上傳日期： |
2023/8/13 |
大?。?/td>
| 858KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
生豬養(yǎng)殖：本周生豬價格上漲受阻，生豬漲價面臨下游偏高庫存和消費壓力，向下游傳導(dǎo)受阻，但行業(yè)盈利已經(jīng)恢復(fù)，虧損去產(chǎn)能邏輯受到影響。從去年能繁母豬變化趨勢來看，今年下半年預(yù)計供應(yīng)仍然過剩，產(chǎn)能去化不可避免，短期漲價或?qū)е滦袠I(yè)樂觀情緒加重，可以預(yù)期后續(xù)豬價再度下跌，產(chǎn)能去化加速。同時，當(dāng)前行業(yè)參與者成本分化明顯，累積的虧損或會導(dǎo)致后續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能的階梯式去化，近期板塊回落調(diào)整，估值回調(diào)后建議關(guān)注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機會，關(guān)注牧原股份、溫氏股份、新希望、巨星農(nóng)牧、新五豐、華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物等。
家禽養(yǎng)殖：白羽肉雞方面，本周雞苗價格4.15元/只，較上周上漲22.8%。苗價沖高一方面受季節(jié)性補欄需求影響；另一方面因海外品種短缺，市場提升種雞的產(chǎn)能利用率，種雞生產(chǎn)性能受損，高存欄但難以高產(chǎn)出，短期雞苗已經(jīng)上漲至偏高水平，隨著季節(jié)性補欄熱情的回溫，后續(xù)雞苗或出現(xiàn)下降。但2022年相對確定性的祖代低更新量疊加2023年結(jié)構(gòu)性低更新量均在最上游給予產(chǎn)能短缺的支持，年底價格反轉(zhuǎn)仍可做樂觀預(yù)期，建議關(guān)注益生股份、圣農(nóng)發(fā)展、禾豐股份、仙壇股份、民和股份。黃羽肉雞方面，本周中速雞價格繼續(xù)上揚，黃羽肉雞整體產(chǎn)能偏低，但仍處于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能優(yōu)化之中，價格變化依賴替代品與消費，下半年年節(jié)的聚餐、宴請等黃雞消費場景增多，價格有望迎來季節(jié)性上行，關(guān)注立華股份、溫氏股份。
大宗農(nóng)產(chǎn)品：國外方面，本周USDA公布8月平衡表，下調(diào)美國玉米單產(chǎn)1.35%至10.99噸/公頃，進(jìn)而美國玉米產(chǎn)量下調(diào)1.37%至3.8億噸，全球玉米產(chǎn)量下調(diào)0.9%至12億噸；下調(diào)美國大豆單產(chǎn)2.29%至3.42噸/公頃，進(jìn)而美國大豆產(chǎn)量下調(diào)2.2%至1.14億噸，全球大豆產(chǎn)量下調(diào)0.62至4.03億噸。本次調(diào)整首次由NASS通過農(nóng)民調(diào)查得出數(shù)據(jù)，但由于7月美國面臨干旱較為嚴(yán)峻而近日天氣有所改善，因此報告的下調(diào)在預(yù)期之內(nèi)，市場消化報告信息后，交易回當(dāng)前預(yù)期，從而本周CBOT玉米、CBOT大豆分別下跌2.1%、1.9%。本周農(nóng)業(yè)部公布8月平衡表，其中調(diào)降2022/23榨季食糖進(jìn)口量120萬噸至380萬噸，外盤糖價在巴西增產(chǎn)和印泰減產(chǎn)預(yù)期下整體位于中高位震蕩，但國內(nèi)進(jìn)口收縮趨勢明顯，8月10日配額外進(jìn)口巴西、泰國糖成本分別7759元/噸、8056元/噸，國內(nèi)柳州現(xiàn)貨價7295元/噸，未來糖價或繼續(xù)演繹進(jìn)口利潤修復(fù)邏輯，關(guān)注食糖彈性標(biāo)的南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)。
養(yǎng)殖配套：農(nóng)產(chǎn)品上下游波動加劇，一方面由于北半球作物仍未定產(chǎn)，大宗原料仍面臨諸多不確定性；另一方面，畜禽價格尚未進(jìn)入穩(wěn)定的景氣周期，龍頭飼企依托采購、規(guī)模、資金與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望實現(xiàn)對中小飼企的替代，關(guān)注海大集團(tuán)、禾豐股份；疫苗方面關(guān)注非洲豬瘟疫苗商業(yè)化進(jìn)程。
風(fēng)險提示：農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險、疫病風(fēng)險、政策風(fēng)險、行業(yè)競爭與產(chǎn)品風(fēng)險。
|
|
