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投資要點
　　本周、年初至今醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-1.48%、-8.86%，相對滬指的超額收益分別1.53%、-12.10%；本周醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療服務及中藥等股價較為強勢，生物制品、器械及化藥等股價跌幅較大；本周漲幅居前塞力斯（+42.59%）、華森制藥（+18.20%）、德展健康（+14.19%），跌幅居前一品紅（-17.19%）、翔宇醫(yī)療（-16.44%）、歐普康視（-14.49%）。漲跌表現(xiàn)特點：本周醫(yī)藥板塊小市值個股漲幅更加明顯，尤其是GLP1及SPD等產(chǎn)業(yè)鏈概念比較活躍。
　　低估值與需求改善，CXO迎來左側(cè)布局良機：醫(yī)療研發(fā)外包指數(shù)當前PE_TTM為23.1，處于2017年年初以來的4.3%分位數(shù)水平，板塊估值水平低。從需求來看，全球新藥管線、藥企醫(yī)藥研發(fā)投入均呈現(xiàn)了向上增長的趨勢，尤其是國內(nèi)新藥IND受理量在23Q1和23Q2分別有84%和85%的同比增長；同時，司美格魯肽和替爾泊肽快速放量，GLP-1多肽治療減肥適應癥療效突出，都將帶動多肽CDMO需求快速增長，需求改善下，CXO迎來投資良機，建議重點關注藥明康德、凱萊英、金斯瑞生物科技、諾思格等標的。
　　強生CD3/GPRC5D雙抗獲FDA批準上市;首個帕金森iPSC衍生療法獲批臨床；原啟生物:中國首個靶向GPRC5D的CAR-T細胞治療產(chǎn)品獲批臨床：8月10日，強生制藥宣布First-in-Class雙抗新藥Talquetamab獲FDA加速批準上市。Talquetamab是一款CD3/GPRC5D雙抗，用于既往至少接受過≥4種前線療法（包括蛋白酶體抑制劑、免疫調(diào)節(jié)劑和CD38抗體）的復發(fā)性或難治性多發(fā)性骨髓瘤（MM）成人患者；8月10日，細胞治療公司Aspen Neuroscience宣布，F(xiàn)DA已經(jīng)批準了其自體細胞療法ANPD001的新藥臨床試驗（IND）申請。該產(chǎn)品使用從患者皮膚細胞中提取的誘導多能干細胞（iPSC）制造多巴胺神經(jīng)元前體細胞（DANPCs），通過替代因病損失的多巴胺神經(jīng)元來治療帕金森病（PD），該研究是美國首個使用自體iPSC來源的多中心1/2a期治療試驗；8月10日，國家藥監(jiān)局官網(wǎng)顯示，原啟生物靶向GPRC5D治療R/RMM（復發(fā)難治性多發(fā)性骨髓瘤）的CAR-T產(chǎn)品OriCAR-017注射液新藥臨床試驗（IND）申請獲得正式批準。公開信息顯示，這是中國首個、全球第二個獲批臨床的靶向GPRC5D的CAR-T細胞治療產(chǎn)品，目前已經(jīng)獲得了OOPD的“孤兒藥”資格認定。
　　具體配置思路：1)血制品領域：天壇生物、衛(wèi)光生物、博雅生物等；2)創(chuàng)新藥領域：百濟神州、恒瑞醫(yī)藥、海思科、榮昌生物、康諾亞、澤景制藥-U等；3)優(yōu)秀仿創(chuàng)藥領域：吉貝爾、恩華藥業(yè)、京新藥業(yè)、仙琚制藥、立方制藥、信立泰等；4)耗材領域：惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等；5)中藥領域：太極集團、佐力藥業(yè)、方盛制藥、康緣藥業(yè)等；6)消費醫(yī)療領域：濟民醫(yī)療、華廈眼科、愛爾眼科、愛美客等；7)其它醫(yī)療服務領域：三星醫(yī)療、海吉亞醫(yī)療、固生堂等；8)其它消費醫(yī)療：三諾生物，我武生物等；9)低值耗材及消費醫(yī)療領域：康德萊、魚躍醫(yī)療等；10)科研服務領域：金斯瑞生物、藥康生物、皓元醫(yī)藥、諾禾致源等。
　　風險提示：藥品或耗材降價超預期；新冠疫情反復；醫(yī)保政策風險等。