>> 財信證券-證券行業(yè)月度點評：政治局會議釋放積極信號，建議關(guān)注券商板塊機會-230810
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財信證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
劉敏 |
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證券行業(yè)7月大幅跑贏大市。在31個申萬行業(yè)指數(shù)中位列第1位，證券板塊上漲15.66%。
上市券商估值較6月末顯著提升。截至8月9日，上市券商PB估值中位數(shù)為1.37倍，較6月末上升0.19倍，大券商PB估值為1.30倍，中小券商PB估值為1.48倍。
政治局會議釋放積極信號，建議積極關(guān)注券商板塊機會。政策方面，7月24日召開的政治局會議表述超市場預期，釋放了積極信號，宏觀政策中表述提到“要活躍資本市場，提振投資者信心”，相對今年4月、去年7月表述來講，凸顯了對資本市場的重視程度，極大地提振了市場信心。證監(jiān)會、北交所、中金所等部門機構(gòu)均發(fā)聲將多措并舉，從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策。政策的積極效應(yīng)下，近期券商板塊的PB估值從此前的1.20倍左右提升至1.37倍。我們建議關(guān)注后期在活躍市場方面的進一步的舉措，重點關(guān)注降低交易成本、吸引長期資金入市、豐富衍生工具、完善交易制度如T+0等方面是否有舉措推出。上半年業(yè)績相關(guān)情況來看，約半數(shù)上市券商業(yè)績預喜，我們預計今年行業(yè)業(yè)績修復彈性取決于自營業(yè)務(wù)。
維持行業(yè)“同步大市”評級。頭部券商綜合實力較為領(lǐng)先，建議給予重點關(guān)注，而我們關(guān)注的差異化發(fā)展、券商α屬性方面，投行業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)更能體現(xiàn)券商差異化發(fā)展。投資主線一：關(guān)注經(jīng)營穩(wěn)健、資本實力強以及政策優(yōu)勢明顯的頭部券商。建議關(guān)注中信證券（600030.SH）。投資主線二：關(guān)注順應(yīng)財富管理轉(zhuǎn)型發(fā)展的券商。建議關(guān)注東方財富（300059.SZ）、浙商證券（601878.SH）、東方證券（600958.SH）、招商證券（600999.SH）、長城證券（002939.SZ）。投資主線三：建議關(guān)注投行業(yè)務(wù)領(lǐng)先的中信建投（601066.SH）、中金公司（601995.SH）等。
風險提示：市場交投活躍度低迷；市場大幅波動；證券公司業(yè)務(wù)開展不及預期；金融監(jiān)管政策加強；資本市場改革進度低于預期。
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