>> 國泰君安-通信設備及服務行業(yè)2023年第33周周報：英偉達新產(chǎn)品拓展算力版圖，運營商數(shù)字化轉型突出-230813
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 1737KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王彥龍,黎明聰 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
英偉達發(fā)布新版本服務器，有望促進200/400G光模塊回暖；運營商整體穩(wěn)健發(fā)展，數(shù)字化轉型繼續(xù)突出。
摘要：
英偉達發(fā)布新版本服務器，有望促進200/400G光模塊回暖。8月8日Nvidia發(fā)布L40s版本服務器.考慮存儲、網(wǎng)絡架構的性能差異較大，L40s比A100價格略低一些，我們預計L40s定位為中小客戶的訓練和推理的長尾市場覆蓋，以解決這類客戶A/H產(chǎn)品無法獲得，而又需開發(fā)AI的問題，但不會成為大廠算力集群、AI云業(yè)務的選擇。L40s應用的服務器主要采用CX-7網(wǎng)卡，該類網(wǎng)卡可以為單端口的NDR400G，也可以為雙端口的200G。由于IB交換機交期長，預計主要方案以以太為主。我們預計一個8卡節(jié)點仍使用4個CX-7網(wǎng)卡，約為單卡對應1個200G服務器光模塊，對應到交換機層可使用200G/400G交換機。無論是以太還是IB無阻塞組網(wǎng)，對應2層/3層網(wǎng)絡分別為1:4/1:6，與A100組網(wǎng)沒有差異，而且交期更短，可能更快促進200G/400G需求回暖。
運營商整體穩(wěn)健發(fā)展，數(shù)字化轉型繼續(xù)突出。2023年上半年，中國移動收入同比增長6.8%，凈利潤同比增長8.4%；中國電信收入同比增長7.6%，凈利潤同比增長10.2%；中國聯(lián)通收入同比增長8.8%，凈利潤同比增長13.1%，連續(xù)幾年體現(xiàn)出其業(yè)績市場趨勢。我們判斷運營商在連接、算力網(wǎng)絡夯實基礎上，將在傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)健的基礎上，云計算、大數(shù)據(jù)等新業(yè)務正處于高速發(fā)展的快車道。
投資建議：主線將是圍繞數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)要素、人工智能和中特估等。1）AI帶來的光電板塊需求預期上修和技術創(chuàng)新機會，推薦新易盛、天孚通信、光庫科技、中興通訊、光迅科技、仕佳光子等，受益標的為博創(chuàng)科技、華工科技、神宇股份、兆龍互連等；2）數(shù)據(jù)要素：運營商板塊是數(shù)字經(jīng)濟基建和運營的核心，推薦中國聯(lián)通，受益標的為中國移動、中國電信；3）低估值板塊預期反轉機會，包括新能源海纜、電網(wǎng)信息化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等，推薦威勝信息、力合微、亨通光電、中天科技、長飛光纖、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益標的為英維克等。4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：推薦鋮昌科技、受益標的為信科移動。
風險提示：AI及云業(yè)務發(fā)展不及預期，流量類業(yè)務及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用發(fā)展不及預期。
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