>> 宏源期貨-黑色金屬—鐵礦：下行趨勢(shì)不變，短期生產(chǎn)強(qiáng)度擾動(dòng)節(jié)奏-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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pdf 共29頁(yè) |
來(lái)源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
白凈 |
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上周鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格小幅震蕩，主流粉礦波動(dòng)區(qū)間在-9~21元不等。具體來(lái)看，卡粉下降6元，PB粉下降9元，BRBF下降9元，金布巴漲4元，超特粉漲4元，楊迪漲21元。塊礦方面，PB塊漲5元，紐曼塊漲2元，烏克蘭/俄羅斯造球精粉下降8元。普氏62%指數(shù)方面，價(jià)格從105.05反彈至105.1美元，回升0.05美金，目前按匯率7.23折算人民幣大致在881元左右。倉(cāng)單方面，截止8月11日最優(yōu)交割品為IOC6，目前最新報(bào)價(jià)在801元/噸左右，折算倉(cāng)單為872元/噸左右，09鐵礦貼水現(xiàn)貨，除IOC6之外，次優(yōu)交割品為mac。
庫(kù)存方面：本期Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港鐵礦石庫(kù)存延續(xù)去化走勢(shì)，且降幅擴(kuò)大。截止8月11日，45港鐵礦石庫(kù)存總量11945.9萬(wàn)噸，周環(huán)比去庫(kù)344.5萬(wàn)噸，比今年年初庫(kù)存低1184.6萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1940.3萬(wàn)噸。本周港存下降明顯，主要是受到天氣因素暫未完全消除，到港量繼續(xù)走低，港口卸貨效率尚未完全恢復(fù)；疊加鐵水產(chǎn)量增加，因鋼廠在港口提貨力度不減，疏港量同步回升下，導(dǎo)致去庫(kù)加速。下期數(shù)據(jù)來(lái)看，隨著臺(tái)風(fēng)影響消退，港口卸貨水平將有所恢復(fù)，港口卸貨量以及鐵礦石到港量將有明顯增量，存在累庫(kù)壓力。
供應(yīng)方面：
發(fā)運(yùn)：本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量回升，本期值為2957.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加124.2萬(wàn)噸。具體來(lái)看，本周除力拓外，其余四大礦山均有增量，非主流礦發(fā)運(yùn)環(huán)比下降。數(shù)據(jù)方面，本期澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2579.1萬(wàn)噸，環(huán)比回升298.3萬(wàn)噸，澳洲發(fā)運(yùn)總量1774.2萬(wàn)噸，環(huán)比回升86.1萬(wàn)噸，巴西發(fā)運(yùn)總量804.9萬(wàn)噸，環(huán)比回升212.2萬(wàn)噸，非主流礦378萬(wàn)噸，環(huán)比下降174.1萬(wàn)噸。
到港：本期中國(guó)到港量大幅增加，47港到港總量3283.2萬(wàn)噸，環(huán)比增69.6%；中國(guó)45港到港總量3180.9萬(wàn)噸，環(huán)比增70.3%；分區(qū)域來(lái)看，各區(qū)域到港均有較大增量，華北區(qū)域尤為明顯，其次是華東地區(qū)。
需求端：Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率83.80%，環(huán)比上周增加0.44個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加7.56個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.03%，環(huán)比增加0.98個(gè)百分點(diǎn)，同比增加9.81個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率61.47%，環(huán)比下降3.47個(gè)百分點(diǎn)，同比增加6.92個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量243.60萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.62萬(wàn)噸，同比增加24.93萬(wàn)噸。
鋼廠利潤(rùn)方面，截至8月11日，長(zhǎng)流程現(xiàn)貨端，華東螺紋長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅成本3721元，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤(rùn)-21元左右，熱卷長(zhǎng)流程現(xiàn)金含稅利潤(rùn)108元左右。電爐端，延續(xù)虧損狀態(tài)，華東平電電爐成本（理計(jì)）在3846元左右，谷電成本在3663左右，華東三線螺紋平電利潤(rùn)-236元左右，谷電利潤(rùn)-53元。
從基本面來(lái)看，本期鐵水產(chǎn)量增幅略超預(yù)期，減產(chǎn)政策落地前，產(chǎn)量難有顯著減量，港存持續(xù)去化且降幅擴(kuò)大，現(xiàn)實(shí)供需矛盾尚未有效積累，本周關(guān)注臺(tái)風(fēng)過(guò)后到港的恢復(fù)情況。目前粗鋼降產(chǎn)政策對(duì)遠(yuǎn)月需求預(yù)期形成明顯壓制，下行趨勢(shì)不變，短期生產(chǎn)強(qiáng)度回升擾動(dòng)波動(dòng)節(jié)奏。（以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
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