>> 華泰證券-化妝品行業(yè)專題研究-嬰童個護：驅(qū)蚊嬰童賽道有望再添新軍-230814
| 上傳日期： |
2023/8/14 |
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| 2820KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫丹陽,林寰宇 |
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驅(qū)蚊、嬰童賽道需求日益多元化，有望醞釀新機遇
驅(qū)蚊、個人護理市場不斷發(fā)展，根據(jù)不同的使用對象、使用場景等，消費者需求不斷細分化，衍生出眾多細分品類發(fā)展機遇。已有多家上市企業(yè)布局驅(qū)蚊/嬰童領(lǐng)域，發(fā)力細分領(lǐng)域新品。2023年8月3日，證監(jiān)會同意潤本股份首次公開發(fā)行股票注冊，驅(qū)蚊嬰童賽道有望再添新軍。公司堅持“大品牌、小品類”的差異化經(jīng)營戰(zhàn)略，不斷發(fā)現(xiàn)消費者未被滿足的需求與痛點，專注于細分市場。其產(chǎn)品已覆蓋居家生活、出游踏青、四季護膚、沐浴清潔等多元應(yīng)用場景。
驅(qū)蚊：個性化需求提升，“老樹”有望開“新花”
據(jù)灼識咨詢，19年我國驅(qū)蚊殺蟲市場零售額84.34億元，16-19年CAGR7.96%，其預(yù)計24年市場零售額可達120.06億元。據(jù)歐睿，2021年驅(qū)蚊殺蟲市場CR5在60%左右，超威、雷達、欖菊、彩虹、槍手均為本土傳統(tǒng)品牌。2018年后行業(yè)集中度趨向緩慢下降。伴隨消費者對蚊蟲的防治理念從殺滅轉(zhuǎn)變?yōu)轵?qū)避、預(yù)防，驅(qū)蚊產(chǎn)品使用便捷性、個性化需求提升，電熱蚊香液、驅(qū)蚊液等溫和、便捷類驅(qū)蚊產(chǎn)品正逐步替代傳統(tǒng)型驅(qū)蚊產(chǎn)品，從而為新玩家?guī)韽澋莱嚈C遇。
嬰童護理：新生代父母引領(lǐng)消費升級，優(yōu)質(zhì)國貨有望崛起
盡管自2016年以來出生率下跌，但母嬰人群基數(shù)仍然龐大。16-21年中國嬰童護理產(chǎn)品市場規(guī)模從170.7億元擴張至320.7億元，CAGR13.6%（歐睿），2021年中國母嬰消費人群中90后占比已超過60%（艾瑞），新生代父母對產(chǎn)品的品質(zhì)、成分、配方、設(shè)計、顏值、功能等方面都提出更高階需求，引領(lǐng)嬰童護理消費走向細分化和功效化，也為優(yōu)質(zhì)國貨帶來崛起機會。美業(yè)顏究院數(shù)據(jù)顯示，2022年淘系嬰童護理前十品牌分布上，國貨占據(jù)七席，搶占外資品牌份額。
已有多家上市企業(yè)布局驅(qū)蚊/嬰童領(lǐng)域
上海家化：個護品牌六神已初步實現(xiàn)了花露水的多場景應(yīng)用，驅(qū)蚊、清涼、止癢、居家和外出均有滲透率的提升；母嬰護理品牌啟初建立了專業(yè)嬰童護理專家形象。貝泰妮：旗下薇諾娜寶貝以兒童皮膚科學(xué)為基礎(chǔ)，依托云南豐富的資源提取植物精粹，匠心構(gòu)筑“寶寶脆弱肌專業(yè)護理”理念，致力打造守護嬰幼兒肌膚健康的專業(yè)皮膚學(xué)級護膚品牌。朝云集團：一站式多品類加劇護理、寵物產(chǎn)品及個人護理平臺，旗下?lián)碛袣⑾x驅(qū)蚊品牌超威、專業(yè)兒童適用殺蟲驅(qū)護品牌貝貝健等。
潤本股份：“大品牌、小品類”的差異化經(jīng)營戰(zhàn)略
2006年潤本品牌成立，以線下經(jīng)銷模式為主，2010年進軍天貓，2019年以來伴隨線上滲透率提升高速成長，22年公司營收/歸母凈利達8.6/1.6億元，19-22年CAGR45.38%/64.93%。公司圍繞母嬰群體打造驅(qū)蚊、護理、精油三大系列產(chǎn)品，并圍繞細分方向推出驅(qū)蚊加熱器、兒童清透防曬霜、啪啪手環(huán)、舒舒貼等新品，持續(xù)挖掘細分需求，開拓新市場。22年公司驅(qū)蚊系列、嬰童護理系列和精油系列產(chǎn)品營收占比分別為31.92%/45.59%/17.10%。2023年8月3日，證監(jiān)會同意公司首次公開發(fā)行股票注冊。
風(fēng)險提示：驅(qū)蚊嬰童行業(yè)市場競爭加??；市場增長放緩；新企業(yè)上市進展不順；對提及公司的信息是來自客觀信息的整理，不代表對公司的研究覆蓋和推薦。
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