>> 東吳證券-繼峰股份(603997)2023年半年度業(yè)績快報點評：2023H1業(yè)績同比扭虧，看好公司長期發(fā)展-230814
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 598KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里,劉力宇 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績快報，公司2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入104.36億元，同比增長23.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.82億元，同比扭虧為盈。其中，公司2023Q2單季實現(xiàn)營業(yè)收入53.25億元，同比增長25.92%，環(huán)比增長4.19%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.22億元，同比扭虧為盈，環(huán)比下降63.33%。公司2023半年度業(yè)績整體符合此前我們的預期。
2023上半年公司營收實現(xiàn)同比增長，利潤端則實現(xiàn)扭虧為盈。營收方面，隨著全球主要汽車市場需求的復蘇，疊加公司積極開拓各項業(yè)務，公司2023H1營業(yè)收入實現(xiàn)同比23.76%的增長。利潤端，雖然存在乘用車座椅業(yè)務相關投入和費用增加以及格拉默負面匯率影響和格拉默北美重組措施支出等不利因素，但公司持續(xù)推動各業(yè)務板塊深入整合，疊加原材料價格及物流運輸費用下降，公司2023年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤0.82億元，2023Q2單季實現(xiàn)歸母凈利潤0.22億元，均實現(xiàn)了同比的扭虧為盈。
格拉默業(yè)務整合穩(wěn)步推進，乘用車座椅打開成長空間。公司收購格拉默后，在管理層和組織架構調(diào)整、全面推行降本措施、調(diào)整產(chǎn)能布局、拓展格拉默中國區(qū)業(yè)務等多方面持續(xù)推進格拉默的整合工作，后續(xù)隨著整合工作的推進，格拉默盈利能力將穩(wěn)步提升。此外，公司目前正大力布局乘用車座椅總成業(yè)務，公司在成本控制、服務響應等方面相比外資座椅企業(yè)有著較大的優(yōu)勢。當前，公司已經(jīng)累計獲得了多個新能源汽車座椅定點，隨著各主機廠完成驗廠，公司乘用車座椅后續(xù)新定點可期，長期看好公司在乘用車座椅市場的份額提升。
盈利預測與投資評級：我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.52億、7.32億、10.88億的預測，對應的EPS分別為0.31元、0.64元、0.95元，2023-2025年市盈率分別為48.37倍、23.24倍、15.64倍，維持“買入”評級。
風險提示：下游整車銷量不及預期；新業(yè)務拓展不及預期；海外整合不及預期。
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