>> 開源證券-中船精達(873322)新三板公司研究報告：特種旋轉(zhuǎn)傳輸連接器“小巨人”，導電滑環(huán)應用軍民多場景前景廣闊-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
大?。?/td>
| 1572KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
諸海濱 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
特種旋轉(zhuǎn)傳輸連接器“小巨人”，擁有50余項領域?qū)＠?br> 中船精達是集特種旋轉(zhuǎn)傳輸連接器研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為一體的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)?，F(xiàn)已形成以特種旋轉(zhuǎn)傳輸連接器（導電滑環(huán)）為核心，慣組在線自標定轉(zhuǎn)位機構(gòu)、鎖緊裝置、圓感應同步器測角系統(tǒng)和計量產(chǎn)品等多類產(chǎn)品為主的產(chǎn)業(yè)布局，廣泛應用于航海、航天、航空、電子等領域。依托旋轉(zhuǎn)傳輸技術、小角度計量技術、慣組在線自標定技術等核心技術，實現(xiàn)空間導電滑環(huán)、微小型導電滑環(huán)、風電滑環(huán)、高精度測角系統(tǒng)及編碼器等多類產(chǎn)品的定制化生產(chǎn)，滿足不同客戶的多樣化需求。截止2022年12月31日，已自主研發(fā)取得51項專利。憑借領先的技術研發(fā)實力、較高的質(zhì)量控制水平、快速響應客戶能力等獲得一批穩(wěn)定可持續(xù)的客戶，當前主要客戶類型包括研發(fā)型公司、研究所、科研機構(gòu)等。
2022年營收1.25億元呈現(xiàn)上升趨勢、利潤增長52%至1829萬元
近3年營收及利潤CAGR為7.58%、21.92%。2022年實現(xiàn)營收1.25億元（+13.56%），實現(xiàn)歸母凈利潤1828.56萬元（+51.82%）。業(yè)務訂單有所增長，滑環(huán)類、轉(zhuǎn)位機構(gòu)、計量類分別創(chuàng)收6914.92萬元（+14.22%）、3547.7萬元（+25.63%）、1594.18萬元（+24.08%），毛利率分別為28.15%、35.22%、27.42%，其中滑環(huán)類業(yè)務盈利能力小幅上升，轉(zhuǎn)位機構(gòu)盈利能力略有下滑。2022年企業(yè)綜合毛利率、凈利率分別為30.82%、14.63%。在新客戶不斷開發(fā)和費用積極管理下，近年盈利水平呈上升趨勢。
導電滑環(huán)下游廣泛，在軍用和民用領域均有重要應用價值
導電滑環(huán)從誕生至今已有百余年的發(fā)展歷史，目前朝著智能化方向發(fā)展，可提高設備的穩(wěn)定性和可靠性。格局：全球?qū)щ娀h(huán)參與者包括美國派克公司（Parker）、美國伊頓公司（Eaton）、瑞典斯凱福公司（SKF）、瑞典特雷勒堡公司（Trelleborg）、法國COBHAM公司等。我國企業(yè)以生產(chǎn)中低端導電滑環(huán)為主，高端產(chǎn)品進口依賴度較高，高端導電滑環(huán)市場亟需國產(chǎn)化?？臻g：根據(jù)智研瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2022年中國導電滑環(huán)行業(yè)市場規(guī)模15.77億元，2018-2022年規(guī)模CAGR達6.17%，預計2022-2029年會以5%的復合增速持續(xù)增長，至2029年市場規(guī)模有望達22.24億元。下游：應用領域包括電力系統(tǒng)、醫(yī)療器械、交通運輸、工程機械等。伴隨下游需求增長，未來我國導電滑環(huán)在軍用和民用領域均有重要應用價值，市場空間將得到進一步擴展。（1）安防領域：據(jù)華經(jīng)情報網(wǎng)數(shù)據(jù)，全球安防監(jiān)控鏡頭市場規(guī)模從2017年的640億美元增長至2022年約1142億美元，CAGR為12.28%。（2）工業(yè)機器人領域：與發(fā)達國家相比，國內(nèi)工業(yè)機器人應用密度雖然低，但近年來增勢較猛CAGR達到37.9%，位列全球第一。（3）航天領域：根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，2020年中國商業(yè)航天市場規(guī)模已超過1萬億元；未來3年預計產(chǎn)業(yè)將以超過20%增長率繼續(xù)擴張，預計2024年達到2.3萬億元。
風險提示：原材料價格變動風險、市場競爭風險、毛利率下滑風險
|
|
