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1、從1到10，XBC量產(chǎn)加速中，效率領(lǐng)先有望成為主流技術(shù)之一
　　XBC技術(shù)憑借獨(dú)特的電池片結(jié)構(gòu)，保持領(lǐng)先的效率。隆基綠能的HPBC、愛旭股份ABC產(chǎn)能率先落地，Maxeon計(jì)劃加大IBC產(chǎn)能建設(shè)，受益的標(biāo)的：愛旭股份、隆基綠能、TCL中環(huán)等。鈞達(dá)股份、日托光伏、永和智控等企業(yè)也投身于XBC的量產(chǎn)中來，相關(guān)企業(yè)有望持續(xù)進(jìn)化。憑借獨(dú)特的結(jié)構(gòu)與工藝升級(jí)潛力，XBC技術(shù)有望逐步成為主流技術(shù)之一。
　　2、XBC技術(shù)獨(dú)家性打造護(hù)城河，XBC產(chǎn)品有望享受“美觀+效率”分布式市場(chǎng)溢價(jià)
　　IBC結(jié)構(gòu)作為一種平臺(tái)型結(jié)構(gòu)，能與多種路線結(jié)合，兼具正面無遮擋與鈍化層優(yōu)化的優(yōu)勢(shì)，效率持續(xù)領(lǐng)先于同時(shí)代其他晶硅技術(shù)路線。與領(lǐng)先效率對(duì)應(yīng)的是獨(dú)家的技術(shù)，在N型轉(zhuǎn)型加速過程中，XBC技術(shù)的獨(dú)家性有望成為相關(guān)企業(yè)的護(hù)城河。相關(guān)企業(yè)通過獨(dú)特的XBC技術(shù)打造差異化的產(chǎn)品，充分享受“美觀+效率”帶來的分布式（尤其是戶用）市場(chǎng)溢價(jià)。
　　3、XBC企業(yè)提供全面系統(tǒng)性解決方案，遠(yuǎn)期成長(zhǎng)空間較大
　　國(guó)內(nèi)外戶用市場(chǎng)商業(yè)模式差距較大，XBC企業(yè)有望憑借領(lǐng)先的產(chǎn)品力+配套服務(wù)加速市場(chǎng)變革。國(guó)內(nèi)，隨著戶用光伏補(bǔ)貼退坡，XBC產(chǎn)品效率優(yōu)勢(shì)將更為凸顯。海外市場(chǎng)，隨著綠色轉(zhuǎn)型不斷持續(xù)，客戶對(duì)系統(tǒng)化解決方案的需求有望凸顯。
　　4、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品是核心發(fā)力點(diǎn)，重視XBC產(chǎn)研兩端龍頭
　　愛旭股份打造極致效率的ABC產(chǎn)品，隨著各個(gè)市場(chǎng)渠道的開拓以及產(chǎn)能的投放，營(yíng)收與盈利有望持續(xù)高增；鈞達(dá)股份XBC中試線已經(jīng)部署，2023年有望推出電池片樣品，有望從電池片端推動(dòng)XBC市占率提升，通過技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與盈利高增。
　　5、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　技術(shù)升級(jí)不及預(yù)期，新增裝機(jī)增速不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。