>> 國泰君安-計算機行業(yè)：新需求與新技術(shù)涌現(xiàn)，商密行業(yè)變革在即-230815
| 上傳日期： |
2023/8/15 |
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| 414KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
朱麗江 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導讀：
商密需求短期向關(guān)基行業(yè)客戶傾斜，云密碼資源池建設的興起有望提高行業(yè)集中度，后量子密碼有望成為新一輪技術(shù)變革熱點，推動行業(yè)超預期發(fā)展。
摘要：
投資建議：商密行業(yè)集中度有望提升，新技術(shù)變革在即，行業(yè)頭部廠商有望受益，推薦標的中孚信息，受益標的三未信安、信安世紀、吉大正元、電科網(wǎng)安等。
商密改造需求短期內(nèi)將向關(guān)基行業(yè)客戶傾斜，政府客戶需求仍有待修復。根據(jù)過往密改公開招標項目的統(tǒng)計，政府客戶往往占據(jù)整體密改需求的一半以上。目前密評密改的行業(yè)滲透率依舊較低，但2023年受制于財政購買力的影響，政府客戶的密改預算整體有一定下降，因此2023年商密行業(yè)的景氣度主要取決于金融、能源、運營商、醫(yī)療等關(guān)鍵信息基礎設施行業(yè)客戶。各商密公司對關(guān)基行業(yè)客戶需求的滿足能力成為2023年業(yè)績增量的主要決定因素，因而各公司都在加大對關(guān)基客戶的銷售、產(chǎn)品能力建設，以求“淡季不淡”，2024年則有望迎來政府與關(guān)基客戶需求的共振。
云密碼資源池建設需求的興起，從長期看有望進一步提高行業(yè)集中度。過往密碼機和密碼系統(tǒng)項目的標準化程度高、技術(shù)壁壘較低，因而商密行業(yè)呈現(xiàn)比較明顯的地域化特種，一些地方政府選用本地IT公司的產(chǎn)品來滿足合規(guī)需求。近年以來，隨著電子政務系統(tǒng)集約化、云化趨勢的強化，各地方政府都在積極建設政務云平臺，目前財政緊張的背景進一步加速了政務云平臺的建設。隨著越來越多的政務系統(tǒng)實現(xiàn)上云，出于安全性考慮，對政務云密碼資源池的建設需求正在快速興起。由于云密碼機和密碼平臺需要支持虛擬化等功能，且需要更高的產(chǎn)品性能來納管更多IT系統(tǒng)，其技術(shù)難度有明顯提升，地方性供應商難以繼續(xù)參與競爭；且政務云平臺建設后，將原先各委辦局單獨招標的需求統(tǒng)一納入到大數(shù)據(jù)局進行招標，有利于提高中標廠商的整體份額，因而從長期看政務云密碼資源池建設需求的興起能夠提升行業(yè)集中度，利好頭部供應商。
后量子密碼有望成為新一輪技術(shù)變革的熱點，推動行業(yè)超預期發(fā)展。密碼技術(shù)的本質(zhì)是數(shù)學問題，量子計算機可以指數(shù)級提升對某些特定數(shù)學問題的求解速度，從而使某些公鑰密碼算法的破解速度大幅提升，徹底顛覆當下的公鑰密碼學體系，對使用公鑰密碼加密的業(yè)務系統(tǒng)安全帶來嚴重沖擊，因此可以抵抗量子計算機破解的后量子密碼成為各國關(guān)注的重點。2022年7月，美國國家標準與技術(shù)研究所發(fā)布了第三輪后量子密碼標準化報告，歷時6年研究后，確定了首批4個即將標準化的后量子密碼算法，并預計在2024年將其正式標準化。為維護國家安全，我國也正在推動后量子密碼標準的制定，一旦標準確立，基于傳統(tǒng)公鑰密碼算法的業(yè)務系統(tǒng)將進行后量子密碼算法改造，從而成為行業(yè)新的增長點。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，政企客戶IT預算下滑
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