>> 民生證券-移遠(yuǎn)通信(603236)2023年半年報點(diǎn)評：Q2業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)，股權(quán)激勵下有望延續(xù)高增-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大小： |
873KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
馬天詣,崔若瑜 |
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事件：2023年8月14日，公司發(fā)布2023年半年報，2023年上半年公司實現(xiàn)營收65.12億元，同比-2.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤-1.15億元。
公司Q2業(yè)績環(huán)比改善明顯，上半年研發(fā)投入持續(xù)加大。2023Q2公司單季實現(xiàn)營收33.75億元，較2022Q2的36.31億元同比-7.05%，但較2023Q1的31.37億元環(huán)比增長7.59%；2023Q2實現(xiàn)歸母凈利潤0.20億元，較2023Q1的-1.35億元環(huán)比改善明顯，實現(xiàn)單季度扭虧為盈。2023年上半年公司研發(fā)投入達(dá)8.32億元，占營業(yè)收入的12.78%，同比增長42.89%；截至2023年半年報，公司研發(fā)人員4753人，占比74.52%。目前公司已在全球擁有上海、合肥、佛山、桂林、武漢、溫哥華、貝爾格萊德、檳城八處研發(fā)中心，覆蓋中國、歐洲、北美、亞太等地區(qū)，為公司的全球化快速發(fā)展提供強(qiáng)勁支持。
物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模不斷提升，人工智能技術(shù)持續(xù)發(fā)展。據(jù)IoTAnalytics數(shù)據(jù)，至2027年全球物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模預(yù)計將增長到4830億美元，2022年全球活躍的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備連接數(shù)為144億個，預(yù)計2023年將增長16%至167億個。據(jù)愛立信數(shù)據(jù)顯示，2022年蜂窩物聯(lián)網(wǎng)全球連接量為27億，至2028年蜂窩物聯(lián)網(wǎng)全球連接量將超54億。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在各行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用也在不斷擴(kuò)張。物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)持續(xù)發(fā)展和完善，AI、5G、邊緣計算與IoT的深度結(jié)合將為行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供新思路。伴隨人工智能技術(shù)不斷發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備融入AI技術(shù)可以更好的分析數(shù)據(jù)，從而提高效率和可靠性，將來AI技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)更緊密的結(jié)合，應(yīng)用場景更加豐富，物聯(lián)網(wǎng)將繼續(xù)保持快速發(fā)展的態(tài)勢，市場規(guī)模將不斷擴(kuò)大，5G技術(shù)、邊緣計算和人工智能技術(shù)將成為物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的主要發(fā)展方向。
公司發(fā)布股權(quán)激勵方案，有望助力公司后續(xù)發(fā)展。2023年7月25日公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃，以2022年凈利潤基數(shù)，2024/2025/2026年歸母凈利潤增長率分別不低于10%、30%、60%。公司2022年凈利潤為6.23億元，根據(jù)股權(quán)激勵目標(biāo)指引預(yù)計2024/2025/2026年公司歸母凈利潤目標(biāo)分別不低于6.85億元、8.10億元、9.97億元，有望進(jìn)一步助力公司后續(xù)業(yè)績高速增長。
投資建議：我們堅定看好物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的后續(xù)發(fā)展，同時也認(rèn)為移遠(yuǎn)通信作為物聯(lián)網(wǎng)模組領(lǐng)域全球龍頭有望依托自身優(yōu)勢持續(xù)向上下游延伸拓展，海外市場有望為公司繼續(xù)帶來可觀業(yè)績增量，公司市場領(lǐng)先地位或?qū)⑦M(jìn)一步得到鞏固?；诤?nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)因素短期內(nèi)對于行業(yè)下游需求的擾動，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入有望分別達(dá)177.85億元、221.28億元和273.33億元，歸母凈利潤有望分別達(dá)3.66億元、7.23億元、9.76億元，對應(yīng)PE倍數(shù)34x/17x/13x。我們預(yù)期后續(xù)股權(quán)激勵下公司業(yè)績有望持續(xù)高增，具備較高成長性。維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險；市場需求不及預(yù)期風(fēng)險。
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