>> 華鑫證券-精測電子(300567)公司事件點評報告：簽約半導體檢測銷售合同，持續(xù)受益國產(chǎn)替代-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大?。?/td>
| 520KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
毛正,呂卓陽 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件
精測電子發(fā)布公告：精測電子子公司深圳精積微于2023年8月11日與客戶簽訂銷售合同，擬向客戶出售半導體前道檢測設備，交易金額合計173,229,000元。
投資要點
▌子公司簽訂合同，前道半導體成業(yè)績新增長點
深圳精積微成立于2023年年初，由精測電子持股37.5%股權，上海精積微持股62.5%，主營業(yè)務為半導體檢測設備的研發(fā)和生產(chǎn)，有助于提升公司綜合競爭實力，進一步擴展公司客戶資源。2023年8月11日，深圳精積微與客戶簽訂銷售合同，擬向客戶出售半導體前道檢測設備，交易金額達1.73億。合同的簽署，是公司與客戶在良好合作基礎上進一步加深了雙方的合作關系，體現(xiàn)了客戶對公司半導體測試設備的高度認可，有助于拓展公司品牌影響力，提升公司的市場競爭力。公司持續(xù)受益于半導體檢測設備國產(chǎn)替代，未來有望在國內占據(jù)更廣闊的市場，半導體檢測業(yè)務已經(jīng)成為公司業(yè)績增長的重要引擎。
▌前/后道半導體檢測均有布局，技術壁壘深厚
在半導體測試領域，公司是國內同時涵蓋前/后道半導體檢測設備的龍頭企業(yè)。2022年公司半導體板塊實現(xiàn)銷售收入1.83億元，較2021年同期同比增長34.12%。截止2023年4月，公司在半導體領域在手訂單約8.91億元。
前道檢測環(huán)節(jié)主要依托上海精測，膜厚量測設備、電子束缺陷檢測設備已取得國內一線客戶的批量訂單；OCD設備獲得多家一線客戶的驗證通過，且已取得部分訂單；明場光學缺陷檢測有極高的技術壁壘，公司已斬獲兩臺明場檢測設備訂單，并完成首臺交付。后道環(huán)節(jié)主要依托武漢精鴻，老化（Burn-In）產(chǎn)品線在國內一線客戶實現(xiàn)批量重復訂單、CP/FT產(chǎn)品線相關產(chǎn)品已取得相應訂單并完成交付。
▌顯示檢測業(yè)務穩(wěn)中求進，新能源設備發(fā)展良好
公司為國內顯示檢測設備領域的領先公司。2022年平板顯示行業(yè)企業(yè)業(yè)績普遍承壓，導致2022年公司在平板顯示檢測領域實現(xiàn)銷售收入21.69億元，較2021年同比下降1.41%。但公司作為行業(yè)龍頭且公司具備“光、機、電、算、軟”一體化的整體方案解決能力，同時積極調整產(chǎn)品布局以應對行情變化，所以業(yè)績未出現(xiàn)大幅度波動。同時，公司持續(xù)加大平板顯示檢測領域的研發(fā)投入，2022年平板顯示領域研發(fā)投入3.20億元，較2021年同比增長18.47%，在智能和精密光學儀器以及新型顯示等新興領域取得較大進展。其中MicroOLED、光學顯示模組等配套檢測均已收獲國際知名頭部客戶批量訂單，并完成部分交付。
公司在新能源領域的主要產(chǎn)品為鋰電池生產(chǎn)及檢測設備，主要用于鋰電池電芯裝配和檢測環(huán)節(jié)等。隨著新能源汽車市場的快速發(fā)展，上游動力電池廠商加速擴產(chǎn)，動力電池市場持續(xù)快速增長，2022年公司在新能源領域，實現(xiàn)銷售收入3.43億元，較2021年同比增長561.64%，此外，2022年公司在新能源領域研發(fā)投入0.58億元，較2021年同期增長143.36%。截至2023年4月，新能源領域在手訂單約4.82億元，新能源業(yè)務有望成為公司業(yè)績增長新動力。
▌盈利預測
受下游市場需求疲弱，消費者消費信心及能力菱靡，全球經(jīng)濟復蘇趨勢放緩等影響，我們下調公司業(yè)績預期，預測公司2023-2025年收入分別為34.36、44.04、55.13億元，EPS分別為1.15、1.51、2.02元，當前股價對應PE分別為76、58、44倍；但我們看好公司中長期的發(fā)展前景，給予“買入”投資評級。
▌風險提示
行業(yè)競爭加劇風險、技術研發(fā)不及預期風險、市場需求不及預期風險等
|
|
