>> 國盛證券-養(yǎng)殖行業(yè)月報：7月生豬銷售跟蹤，銷量增幅擴大，銷售價格反彈-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張斌梅,樊嘉敏 |
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7月出欄同比增幅擴大，環(huán)比上升。截止8月14日，已有18家上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)披露7月銷售簡報，7月合計出欄量1270.2萬頭，同比增長29.1%，同比增幅較6月擴大，環(huán)比增長4.4%；1~7月合計銷售量達到8536.00萬頭，同比增長15.1%；立華股份、神農(nóng)集團7月單月同比增速較高，分別達到149.7%、132.5%。
行業(yè)均重下降，銷售價格回升。7月，上市公司出欄體重分化，我們測算牧原股份、溫氏股份出欄體重分別為120公斤、117公斤，環(huán)比分別為0.5%、-4.3%；7月行業(yè)宰后均重91.14公斤，環(huán)比下降0.38%。價格方面，絕大部分公司在13.7~14.8元/公斤區(qū)間內(nèi)，最高價位為東瑞股份17.45元/公斤，最低價位為天康生物13.09元/公斤。行業(yè)價格情況與上市公司表現(xiàn)基本一致，7月全國生豬均價14.4元/公斤，環(huán)比上升1.1%。
階段性豬價上漲或結束。據(jù)博亞和訊，8月14日全國生豬均價17.26元/公斤，環(huán)比上周下跌1.5%。7月受月初提前出欄、養(yǎng)殖端挺價以及月末降雨導致的出欄受阻等多重因素影響，豬價連續(xù)上漲，8月第二周，豬價已企穩(wěn)偏弱震蕩，非客觀因素導致的豬價上漲不能改變當前供大于需的現(xiàn)狀。盈利方面，據(jù)博亞和訊，8月第二周自繁自養(yǎng)頭均盈利達到69.55元/頭，較上周由虧轉盈，利潤增幅為107.63元/頭。
7月各樣本能繁母豬存欄表現(xiàn)分化，仔豬價格小幅回升。生豬價格上升后，行業(yè)去產(chǎn)速度有所放緩，7月協(xié)會、涌益、鋼聯(lián)均顯示能繁母豬存欄量上升，環(huán)比分別+0.8%、+0.1%、+0.02%；涌益新樣本、卓創(chuàng)小幅下降，分別-0.2%、-0.03%。盈利的恢復增加了養(yǎng)殖端持有產(chǎn)能的信心，但由于供應仍未徹底出清，產(chǎn)能仍在過剩階段，下半年偏高的供應預期壓制行業(yè)補欄的熱情，產(chǎn)能增加有限。8月14日，全國15公斤仔豬均價477.5元/頭，較上周上漲5.3%，當前仔豬價格雖有回升，但較前期高點依然偏低，側面反映市場補欄熱情的恢復有限。
投資建議：從去年能繁母豬變化趨勢來看，今年下半年預計供應仍然過剩，產(chǎn)能去化不可避免，短期漲價或導致行業(yè)樂觀情緒加重，可以預期后續(xù)豬價再度下跌，產(chǎn)能去化加速。同時，當前行業(yè)參與者成本分化明顯，累積的虧損或會導致后續(xù)出現(xiàn)產(chǎn)能的階梯式去化，近期板塊回落調(diào)整，估值回調(diào)后建議關注生豬養(yǎng)殖板塊的配置機會，關注牧原股份、溫氏股份、新希望、巨星農(nóng)牧、新五豐、華統(tǒng)股份、傲農(nóng)生物等。
風險提示：豬價波動風險、疫病風險、消費需求風險等。
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