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事項(xiàng)：
　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2023年7月線上社會(huì)消費(fèi)品零售額數(shù)據(jù)。
　　1—7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額264,348億元，同比增長(zhǎng)7.3%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額238,083億元，增長(zhǎng)7.5%。全國(guó)網(wǎng)上零售額83,097億元，同比增長(zhǎng)12.5%。其中，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額69,856億元，增長(zhǎng)10.0%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為26.4%；在實(shí)物商品網(wǎng)上零售額中，吃類、穿類、用類商品分別增長(zhǎng)8.7%、12.0%、9.5%。
　　國(guó)信互聯(lián)網(wǎng)觀點(diǎn)：1）整體：消費(fèi)緩慢復(fù)蘇，7月社零同比增速2.5%。2023年7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.7萬億元，同比+2.5%，去年同期增速2.7%，兩年CAGR為2.6%。分渠道看，線上零售增速快于線下。2）線上零售：線上購(gòu)物效率高于線下，疫情結(jié)束后線上滲透率提升趨勢(shì)持續(xù)，7月線上化率同比提升0.6pct至25.1%，預(yù)計(jì)2023年全年線上滲透率將進(jìn)一步提升。3）線上零售分品類：1-7月線上穿類、吃類和用類零售額增速12.0%、8.7%和9.5%，相較1-6月各類零售額增速均有不同程度下滑，其中穿類受6月大促集中爆發(fā)影響增速相較6月回落明顯，吃類用類必選屬性強(qiáng)，增速與6月相比較穩(wěn)定。
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　　評(píng)論：
　　社零整體：消費(fèi)緩慢復(fù)蘇，7月社零同比增速2.5%
　　2023年7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額3.7萬億元，同比+2.5%，去年同期增速2.7%，兩年CAGR為2.6%。分渠道看，線上零售增速快于線下，7月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額錄得9233億元，同比+5%，兩年CAGR為6.5%；非實(shí)物商品網(wǎng)上零售額錄得2243億元，同比+28%，兩年CAGR為15%；線下零售保持增長(zhǎng)，低基數(shù)影響減弱，7月錄得2.8萬億，同比+1.7%，兩年CAGR為1.4%。
　　線上零售：線上滲透率提升至25.1%
　　線上購(gòu)物效率高于線下，疫情結(jié)束后線上滲透率提升趨勢(shì)持續(xù)，7月線上化率同比提升0.6pct至25.1%，預(yù)計(jì)2023年全年線上滲透率將進(jìn)一步提升。
　　線上分品類：6月大促過后穿類增速進(jìn)一步回落
　　1-7月線上穿類、吃類和用類零售額增速12.0%、8.7%和9.5%，相較1-6月各類零售額增速均有不同程度下滑，其中穿類受6月大促集中爆發(fā)影響增速相較6月回落明顯，吃類用類必選屬性強(qiáng)，增速與6月相比較穩(wěn)定。
　　投資建議
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　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，新進(jìn)入者競(jìng)爭(zhēng)加劇等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。