>> 中郵證券-超卓航科(688237)收入穩(wěn)定增長，軍民多領(lǐng)域拓展成長空間廣闊-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 479KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鮑學博,王煜童 |
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事件
8月15日，超卓航科發(fā)布2023年半年度業(yè)績報告。2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比增長56%，實現(xiàn)歸母凈利潤2748.15萬元，同比下降24%。
點評
1、營收穩(wěn)步增長，利潤水平短期承壓。2023H1，公司定制化增材制造業(yè)務(wù)需求旺盛，實現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比增長56%，實現(xiàn)歸母凈利潤2748.15萬元，同比下降24%，主要是由于公司持續(xù)加大研發(fā)及市場等投入，同時受股權(quán)激勵費用計提、政府補助同比減少及主要原材料價格波動等因素影響。
2、立足冷噴涂增材制造技術(shù)，軍品業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長。2023H1，公司深度參與了某型國產(chǎn)戰(zhàn)斗機起落架大梁疲勞裂紋修復的研發(fā)，并成功開拓新的基地級大修廠成為公司客戶，相關(guān)的新的定制化增材制造產(chǎn)線也基本建設(shè)完畢，預計將于今年下半年投產(chǎn)。公司洛陽增材制造生產(chǎn)基地一期工程已建設(shè)完工并投產(chǎn)，主要面向中航工業(yè)集團旗下某單位等客戶，圍繞著航空的“武器”與“裝備”兩個方向開展業(yè)務(wù)，預計將于下半年釋放更多產(chǎn)能。
3、拓展冷噴涂增材制造技術(shù)應(yīng)用新場景，民品業(yè)務(wù)加速發(fā)力。2023H1，公司向中國民用航空中南地區(qū)管理局適航審定處提交的《鋁合金、鎂合金材質(zhì)零部件的冷噴涂修復工藝規(guī)程》正式獲得批準，標志著冷噴涂固態(tài)增材制造技術(shù)進軍國內(nèi)民航維修的道路正式打開。同時，公司沿著2022年已拓展的新的業(yè)務(wù)線加速推進，在新能源汽車領(lǐng)域，公司針對新一代熱管理系統(tǒng)零部件，進行了多種型號產(chǎn)品的研發(fā)。部分型號已通過客戶驗證，并進入小批量試制階段。據(jù)客戶描述，該產(chǎn)品將應(yīng)用于新一代新能源汽車平臺，需求量極大，對公司的產(chǎn)能提出了較高的需求，公司計劃于今年下半年建設(shè)產(chǎn)線，專門用于相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)。
4、盈利預測與投資評級：我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤為0.71、1.24和1.62億元，同比增長19%、76%、31%，當前股價對應(yīng)PE為56、32、25倍，給予“買入”評級。
風險提示：
產(chǎn)品存在降價壓力；行業(yè)競爭加劇；業(yè)務(wù)拓展不及預期。
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