>> 申港證券-移遠(yuǎn)通信(603236)半年報點評，Q2盈利環(huán)比改善，持續(xù)加強研發(fā)布局-230815
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
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| 804KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
申港證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曹旭特 |
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事件描述：
公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績報告：2023年H1，公司實現(xiàn)營業(yè)收入65.12億元，同比下降2.64%；歸母凈利潤為-1.15億元，同比下降141.7%；扣非歸母凈利潤為-1.55億元，同比下降160.64%；基本每股收益為-0.44元。
事件點評：
公司中報業(yè)績略低于我們之前的預(yù)期，營收和凈利潤均呈現(xiàn)一定的下降，主要系受到全球經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，公司所處物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下游需求尚未完全恢復(fù)，公司布局新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品線帶來的前期投入成本費用較上年同期增加所致。
毛利率和凈利率：2023年H1公司，毛利率為17.57%，同比下降1.37個百分點；公司凈利率為-1.82%，同比下降5.97個百分點。
公司銷售費用率、管理費用率有所提升，財務(wù)費用率大幅下降。銷售費用率、管理費用率和財務(wù)費用率分別3.51%、3.17%、0.25%，銷售費用率和管理費用率分別上升0.29pct、1.3pct，財務(wù)費用率下降0.56pct。財務(wù)費用率下降主要系公司本期以美金結(jié)算的境外銷售占比增加所致。
公司海外業(yè)務(wù)增長，營收占比接近六成，研發(fā)力度持續(xù)加大。
2023年H1，公司海外營業(yè)收入為36.60億元，同比增長4.92%，占比為56.20%，同比提升4.05個百分點。公司多年來堅持全球化戰(zhàn)略布局，遍布全球多個國家與地區(qū)的團隊可為客戶提供高效及時的本地化服務(wù)。
2023年上半年公司研發(fā)投入達(dá)8.32億元，占營業(yè)收入的12.78%，同比增長42.89%。截至報告期末，公司研發(fā)人員4753人，占比74.52%。
公司持續(xù)豐富模組產(chǎn)品品類，深耕AI智能模組市場。作為全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商，公司在AI技術(shù)方面有著深厚的經(jīng)驗積累，可幫助客戶設(shè)備準(zhǔn)確快速地實現(xiàn)圖像采集篩選、推理識別、AI模型訓(xùn)練等功能。
投資建議：
我們預(yù)計公司2023-2025年的營業(yè)收入分別為149億元、172億元、203億元，歸母凈利潤為1.55億元、6.24億元、8.63億元，對應(yīng)PE為80.83X、20.16X、14.57X。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：
中美貿(mào)易摩擦加劇，海外芯片采購受限或拉高采購成本；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致毛利率嚴(yán)重下滑；物聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期，嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)的增速。
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