>> 華金證券-移遠(yuǎn)通信(603236)短期業(yè)績承壓，模組產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富-230816
| 上傳日期： |
2023/8/16 |
大?。?/td>
| 287KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
李宏濤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件：2023年8月15日，公司發(fā)布2023年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.12億元，較上年同期下降2.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.15億元，較上年同期下降141.70%。
營收利潤承壓，持續(xù)加大研發(fā)投入。報(bào)告期內(nèi)，2023年上半年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65.12億元，較上年同期下降2.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-1.15億元，較上年同期下降141.70%。此外，2023年上半年公司海外業(yè)務(wù)增長，境外營業(yè)收入達(dá)36.60億元，占比56.20%。報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)毛利率17.57%，同比下降1.37個(gè)百分點(diǎn)。2023年上半年公司研發(fā)投入達(dá)8.32億元，占營業(yè)收入的12.78%，同比增長42.89%。截至報(bào)告期末，公司研發(fā)人員4,753人，占比74.52%，公司已取得授權(quán)的專利452項(xiàng)，商標(biāo)155項(xiàng)，軟件著作權(quán)244項(xiàng)。
模組產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富，AI有望提升附加值。2023年，5GFWA市場(chǎng)持續(xù)高速增長。移遠(yuǎn)通信在全球率先發(fā)布最新一代3GPPR17工業(yè)級(jí)5G通信系列模組---RG650x，支持SoC解決方案，適配最新的Wi-Fi7技術(shù)，能夠大大提升客戶應(yīng)用的傳輸速率，增強(qiáng)整體網(wǎng)絡(luò)容量。作為全球領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)整體解決方案供應(yīng)商，移遠(yuǎn)通信在AI技術(shù)方面有著深厚的經(jīng)驗(yàn)積累，可幫助客戶設(shè)備準(zhǔn)確、快速、簡單地實(shí)現(xiàn)圖像采集篩選、推理識(shí)別、數(shù)據(jù)標(biāo)注處理、AI模型訓(xùn)練等功能。在報(bào)告期內(nèi)，公司還推出了具有超低功耗、5GIoT能力，支持Wi-SUN、U-BusAir、WMBUS、Isim、定位技術(shù)和3GPPR17定義的NTN技術(shù)的LPWA模組BG950S-GL，可應(yīng)用在表計(jì)、追蹤器、可穿戴、互聯(lián)健康等多種垂直市場(chǎng)。另外，報(bào)告期內(nèi)，移遠(yuǎn)新推出的Wi-Fi6E模組支持最大160MHz帶寬，支持2.4G/5G/6G三個(gè)頻段，引入了高階的1024-QAM調(diào)制技術(shù)，支持2.4G和5/6G頻段并發(fā)運(yùn)行，提供高達(dá)3Gbps的速率，提供更低的時(shí)延，
車載模組擴(kuò)展延伸迭代，提供全棧方案及服務(wù)。結(jié)合此前獲得的ISO26262安全認(rèn)證，移遠(yuǎn)車載產(chǎn)品持續(xù)快速演進(jìn)，基于5G、LTE-A/LTE、C-V2X車規(guī)級(jí)通信模組，加大車載智能模組、Wi-Fi&BT模組、GNSS定位模組、UWB模組、車載天線等多產(chǎn)品矩陣落地力度，增強(qiáng)產(chǎn)品需求管理、研發(fā)、驗(yàn)證的投入力度。此外，車載LTE模組AG35出貨繼續(xù)增長；5GNR+C-V2X的車規(guī)模組AG56xN、AG55xQ逐步放量；智能座艙模組AG855G正式通過AEC-Q104車規(guī)認(rèn)證，向車載客戶提供安全可靠的品質(zhì)保障；4G智能模組AG660K、AG600K、5G智能模組AG800D均在持續(xù)推進(jìn)的過程中。其中，4G智能模組導(dǎo)入規(guī)模量產(chǎn)，5G智能模組達(dá)到量產(chǎn)級(jí)別。報(bào)告期內(nèi)，移遠(yuǎn)推出多款GNSS定位模組產(chǎn)品，助力行業(yè)定位追蹤。LC02H內(nèi)置2個(gè)獨(dú)立的衛(wèi)星導(dǎo)航接收機(jī)芯片，內(nèi)置MEMS，支持雙天線輸入，集成先進(jìn)的自主研發(fā)定位定向算法。
全球物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模增長，公司加大多領(lǐng)域布局。根據(jù)IoTAnalytics的最新數(shù)據(jù)，至2027年，全球物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將增長到4,830億美元。2022年全球活躍的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備連接數(shù)為144億個(gè)，預(yù)計(jì)2023年將增長16%至167億個(gè)。依托現(xiàn)有模組全球化運(yùn)營的優(yōu)勢(shì)和健全的支持服務(wù)體系，移遠(yuǎn)開發(fā)的高端天線方案，覆蓋5G、LTE、CatM、LPWA、GNSS、Wi-Fi&BT等不同技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。2023年度，天線銷售持續(xù)高速增長，特別是與海內(nèi)外高端市場(chǎng)客戶建立了長期戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司自2019年開始部署物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及軟件解決方案，至今已累計(jì)服務(wù)了500多家客戶；2023年新增智慧工廠、光儲(chǔ)一體化、城市用氣安全等綜合解決方案，智慧工廠結(jié)合公司AI質(zhì)檢及預(yù)測(cè)性分析有效實(shí)現(xiàn)降本增效。
投資建議：長期我們?nèi)钥春梦锫?lián)網(wǎng)賽道發(fā)展，基于海外宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)模組成本造成的擾動(dòng)和公司中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)，我們下調(diào)公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入168.34/212.28/271.08億元，同比增長18.3%/26.1%/27.7%，公司歸母凈利潤分別為3.52/7.11/10.19億元，同比增長-43.6%/102.3%/43.3%，對(duì)應(yīng)EPS1.33/2.69/3.85元，PE 34.6/17.1/11.9；給予“增持-B”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加?。幻氏滦酗L(fēng)險(xiǎn)。
|
|
