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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　8月16日，港股再度下行，恒生指數(shù)下跌252點(diǎn)或1.4%，收?qǐng)?bào)18,329點(diǎn)。恒生科指下跌1.3%，收?qǐng)?bào)4,126點(diǎn)。大市成交金額有979多億港元，港股通錄得30.43億港元的凈流出。盤面上，12個(gè)恒生綜合行業(yè)分類指數(shù)全數(shù)下跌，但地產(chǎn)行業(yè)跌幅較少，主要是個(gè)別超跌的內(nèi)房股出現(xiàn)反彈。工業(yè)及金融行業(yè)分類指數(shù)分別大跌4.5%及4.2%，一向較具防守性的電訊行業(yè)指數(shù)也下跌1.6%，其中中移動(dòng)(941 HK)、中聯(lián)通(762 HK)及中電訊(728 HK)分別下跌1.8%、1.2%及1.0%，說明市場(chǎng)信心薄弱。隔晚美國(guó)公布了超預(yù)期的零售銷售，顯示美國(guó)居民的消費(fèi)意愿及消費(fèi)力仍然較強(qiáng)。由于亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)銀行的GDPNow模型最新預(yù)測(cè)美國(guó)三季度GDP環(huán)比折年率達(dá)到5.0%，而中國(guó)近期的經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能放緩，導(dǎo)致港股短期難以吸引增量資金流入。當(dāng)前港股市場(chǎng)人氣較弱，投資者信心不足，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)不多。
　　當(dāng)前恒指預(yù)測(cè)PE處于2016年以來2.2%分位數(shù)的位置，而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于60.8%分位數(shù)的位置。雖然港股估值已經(jīng)不高，但上行需要積極催化劑。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能較弱，盈利預(yù)測(cè)修復(fù)動(dòng)力不大，加之美元無風(fēng)險(xiǎn)利率上升，這將抑制港股流動(dòng)性及估值彈性，料港股繼續(xù)在低位反復(fù)震蕩，更強(qiáng)的上行動(dòng)力及市場(chǎng)信心恢復(fù)需要中國(guó)有具體政策落地。不過，港股近日沽空比率偏高，AH溢價(jià)亦處于2016年以來97.4%分位數(shù)，提防隨時(shí)出現(xiàn)迫空反彈的機(jī)會(huì)。