>> 國泰君安-豪鵬科技(001283)深耕電池二十載，邁入快速擴張期-230816
| 上傳日期： |
2023/8/17 |
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| 1827KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
石巖 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
首次覆蓋，給予增持評級。我們預(yù)計公司2023-2025年EPS為1.38/3.43/4.74元，參考PE/PB估值，給予公司2024年18.2 XPE，對應(yīng)目標(biāo)價為62.43元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
消費電池復(fù)蘇與新興領(lǐng)域拓展帶動電池需求上行。手機的換機周期在3年左右，第一批5G手機用戶將在2023年下半年到2024年迎來新一輪換機。筆記本電腦方面，疫情期間居家辦公或上課的需求提前透支了消費，2024年也將迎來換機周期，IDC預(yù)計全球筆記本電腦出貨量有望再次呈現(xiàn)雙位數(shù)的年增長率。兩大主要市場回暖將顯著帶動消費電池需求上行。此外，新興領(lǐng)域如可穿戴設(shè)備、電子煙、智能家居、機器人、便攜式儲能等細(xì)分市場將創(chuàng)造增量電池需求。
股權(quán)激勵業(yè)績目標(biāo)明確，在手訂單顯著增長。公司堅持大客戶戰(zhàn)略，憑借深厚的技術(shù)積累和快速的技術(shù)迭代，獲得了多個領(lǐng)域頭部客戶的認(rèn)可。公司加大投入進行新產(chǎn)品新客戶開發(fā)，積極搶占市場，在消費領(lǐng)域有望再突破，以實現(xiàn)收入的快速增長。公司目前已在部分細(xì)分市場成功擴大份額，在手訂單顯著增長。公司通過可轉(zhuǎn)債項目進行老廠搬遷、新廠投建，將明顯提高生產(chǎn)效率，擴大產(chǎn)能，有力支持公司快速擴張。此外公司積極布局儲能領(lǐng)域，有望成功打造第二增長曲線。
催化劑：憑借開發(fā)新產(chǎn)品，新增優(yōu)質(zhì)客戶，擴大市場份額。
風(fēng)險提示：需求不及預(yù)期，新客戶開拓不及預(yù)期，原材料價格波動。
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