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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　 8月17日，港股大盤跟隨A股低開高走，恒生指數(shù)盤中一度跌至17,900點(diǎn)，創(chuàng)出今年新低，最終收盤微跌3點(diǎn)，收?qǐng)?bào)18,326點(diǎn)。恒生科指上升0.78%，收?qǐng)?bào)4,158點(diǎn)。大市成交金額有1,129多億港元，港股通錄得99.38億港元的凈流入。隔晚美國(guó)公布7月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)及新屋開工等數(shù)據(jù)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)及美國(guó)10年期債息持續(xù)上升，離岸人民幣再創(chuàng)今年新低。盤面上，汽車、互聯(lián)網(wǎng)、啤酒、體育用品、半導(dǎo)體、手機(jī)設(shè)備股普遍錄得較大的反彈力度。理想汽車(2015 HK)、小鵬(9868 HK)、吉利(175 HK)、比亞迪(1211 HK)分別升3.6%、4.4%、1.5%、1.6%。騰訊(700 HK)、美團(tuán)(3690 HK)、阿里(9988 HK)、快手(1024 HK)分別升1.2%、0.9%、0.9%及2.1%。
　　資金流方面，北向資金自8月7日以來(lái)接連大額流出A股市場(chǎng)，本周已凈流出205.9億元，本月累計(jì)已凈流出430.5億元。自7月25日以來(lái)因看多中國(guó)股市而流入的北向資金已全數(shù)逆轉(zhuǎn)。南下資金流入量漸趨穩(wěn)定，本周凈流入225.8億港元，本月累計(jì)凈流入439億港元。最近一周凈流入最多的十只股票僅一只是指數(shù)ETF，說(shuō)明內(nèi)資的態(tài)度開始出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但總體流量對(duì)港股大盤仍不具支撐力。
　　港股方面，恒生指數(shù)在18,000點(diǎn)有短暫支持，主要是技術(shù)面有反彈的需求，以及對(duì)政策接續(xù)出臺(tái)的預(yù)期。港股估值偏低，但指數(shù)升破20,000點(diǎn)需要積極催化劑。由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇動(dòng)能出現(xiàn)預(yù)期差，盈利預(yù)測(cè)修復(fù)動(dòng)能不大，疊加美國(guó)的基本面相對(duì)較強(qiáng)，造成美元無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率上升，港股短期難以吸引海外增量資金。中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)強(qiáng)，以及積極的財(cái)政政策落地實(shí)行才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前悶局。今年來(lái)離岸人民幣走勢(shì)跟港股高度相似，當(dāng)前離岸人民幣跌創(chuàng)出今年新位，不排除港股后續(xù)內(nèi)可能跟隨匯率創(chuàng)出今年新低。策略上，指數(shù)層面再做淡倉(cāng)的勝率及倍率下降，可博短暫反彈。板塊上，看多1)高息高現(xiàn)金流的電訊及石油、2)景氣度較高或業(yè)績(jī)有反轉(zhuǎn)的休閑出游(博彩、餐飲、旅游)、電力、互聯(lián)網(wǎng)；3)預(yù)期可受惠加快專項(xiàng)債發(fā)行的工程機(jī)械；4)收入來(lái)自美國(guó)較多的出口或消費(fèi)企業(yè)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)于8月16日公布7月會(huì)議紀(jì)要，大多數(shù)與會(huì)者繼續(xù)認(rèn)為通脹存在明顯的上行風(fēng)險(xiǎn)，可能需要央行進(jìn)一步收緊貨幣政策。紀(jì)要顯示FOMC的11名票委一致同意了加息，但這一決定并沒(méi)有獲得所有與會(huì)者的支持，其中有兩人更傾向于維持利率不變。整體來(lái)看，與會(huì)者普遍強(qiáng)調(diào)過(guò)去一系列貨幣緊縮政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的累積影響存在高度不確定性，未來(lái)的決策將根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)確定。CME利率期貨顯示市場(chǎng)對(duì)9月以至今年底再加息預(yù)期沒(méi)有明顯提高，但是對(duì)明年降息的預(yù)期有明顯降溫。我們認(rèn)為短期內(nèi)美國(guó)10年期債息及聯(lián)邦基金利率維持在高水平，而通脹增速下行將提升實(shí)際利率，對(duì)股票的估值帶來(lái)抑制作用。