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2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入10.12億元，同比+6.75%；歸母凈利潤2.15億元，同比+12.91%。公司毛利率和凈利率持續(xù)提升，當(dāng)前在手訂單充沛。公司有望充分受益新型電力系統(tǒng)建設(shè)及能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型，看好公司加速海外業(yè)務(wù)拓展。給予公司2023年32倍PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)32元，維持“買入”評級。
　　▍業(yè)績穩(wěn)健增長，盈利能力持續(xù)提升。2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入10.12億元，同比+6.75%；歸母凈利潤2.15億元，同比+12.91%；扣非歸母凈利潤2.28億元，同比+20.31%；毛利率40.75%，同比+3.81pcts；凈利率21.22%，同比+1.12pcts。當(dāng)前，公司在手訂單持續(xù)充盈，截至2023年6月30日，公司在手合同30.02億元，同比增長34%，有望為后續(xù)業(yè)績發(fā)展提供有力支撐，看好公司盈利能力持續(xù)提升。
　　▍服務(wù)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)&感知&應(yīng)用層產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。2023H1，公司網(wǎng)絡(luò)層收入6.3億元，同比+0.93%；感知層收入3.2億元，同比+25.83%；應(yīng)用層收入0.56億元，同比-11.71%。當(dāng)前，新型電力系統(tǒng)建設(shè)成為我國能源數(shù)字化升級的關(guān)鍵，公司提供從數(shù)據(jù)感知、通信組網(wǎng)到數(shù)據(jù)管理的能源互聯(lián)網(wǎng)全層級綜合解決方案，具有完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局和技術(shù)優(yōu)勢，有望持續(xù)助力“十四五”期間新型電力系統(tǒng)建設(shè)。
　　▍積極參與“一帶一路”沿線國家建設(shè)，海外業(yè)務(wù)空間廣闊。威勝信息積極參與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)建設(shè)，賦能這些國家和地區(qū)的城市智慧化轉(zhuǎn)型。公司的海外銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋亞洲、非洲、南美等市場，在國際市場實(shí)現(xiàn)了千萬個(gè)以上的用戶連接數(shù)。2023年上半年，公司加強(qiáng)了與中東、孟加拉等亞太地區(qū)以及非洲各國的交流，為未來合作打下基礎(chǔ)。同時(shí)，根據(jù)公司中報(bào)，繼2022年與沙特絲路公司簽署了中沙產(chǎn)能合作備忘錄之后，威勝信息今年6月先后與沙特投資部簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，全面參與沙特智慧能源和智慧城市建設(shè)及投資；與沙特NTCC集團(tuán)就共同推進(jìn)沙特智慧城市建設(shè)，并在智慧能源及新能源應(yīng)用、智慧水務(wù)、智慧樓宇控制、綜合節(jié)能工程、通訊技術(shù)等方面簽署合作備忘錄（MOU）。2023年上半年，公司海外業(yè)務(wù)收入1.17億元，同比-5%，看好公司海外業(yè)務(wù)加速拓展。
　　▍核心技術(shù)領(lǐng)先，持續(xù)加大研發(fā)投入。上半年，公司多項(xiàng)產(chǎn)品屢獲殊榮。WTZ30雙模通信芯片是一款面向電力物聯(lián)網(wǎng)新一代智能電表、配網(wǎng)自動(dòng)化、電力運(yùn)檢等業(yè)務(wù)需求的專用SoC通信芯片。公司HPLC+HRF雙模通信芯片WTZ30榮獲“2022年珠海市最佳集成電路技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品”。標(biāo)桿技術(shù)方面，公司參與的“新一代用電信息采集系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)及應(yīng)用”可實(shí)現(xiàn)從自動(dòng)抄表到能源互聯(lián)感知；公司研制的“基于云邊協(xié)同的電力邊緣監(jiān)控平臺(tái)”實(shí)現(xiàn)了輕量化設(shè)計(jì)。2023年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用9,478萬元，占營業(yè)收入的9.36%，同比增長9.24%?？春霉咀灾鲃?chuàng)新能力，看好公司長期競爭力提升。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：國內(nèi)能源信息化不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；公司與騰訊合作不及預(yù)期；芯片研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期。
　　▍投資建議：2023年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收入10.12億元，同比+6.75%；歸母凈利潤2.15億元，同比+12.91%。公司毛利率和凈利率持續(xù)提升，當(dāng)前在手訂單充沛。公司有望充分受益新型電力系統(tǒng)建設(shè)及能源數(shù)字化轉(zhuǎn)型，看好公司加速海外業(yè)務(wù)拓展?？紤]到2023年上半年公司受匯率波動(dòng)和全球宏觀經(jīng)濟(jì)影響，公司全年業(yè)績或受到影響；但長期來看，看好公司海外業(yè)務(wù)加速拓展，公司綜合競爭力有望持續(xù)提升，因此我們調(diào)整公司2023/2024年、新增2025年公司歸母凈利潤預(yù)測至4.98億、6.29億、7.85億元（原2023-2024年預(yù)測值為5.09/6.21億元）。公司過去三年P(guān)E估值中樞為39x，我們保守給予公司2023年32x PE，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)32元，維持“買入”評級。