>> 國(guó)金證券-有色金屬行業(yè)能源金屬周報(bào)：稀土價(jià)格穩(wěn)中有升，關(guān)注第二批指標(biāo)配額量-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
2012KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)金證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
李超,宋洋 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
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行情綜述&投資建議
本周（8.14-8.18）滬深300指數(shù)下跌1.9%，其中有色指數(shù)跑輸大盤，下跌3.3%。個(gè)股層面，本周云南鍺業(yè)、隆達(dá)股份勢(shì)頭良好，漲幅均超過(guò)2%；鑫科材料、江特電機(jī)、西藏礦業(yè)、銀河磁體、吉翔股份跌幅較大，均超過(guò)7%。
鋰：本周碳酸鋰價(jià)格22.5萬(wàn)元/噸，環(huán)降7.8%；氫氧化鋰價(jià)格20.9萬(wàn)噸/元，環(huán)降8.1%；廣期所碳酸鋰2401合約價(jià)格環(huán)降6.3%至19.57萬(wàn)元/噸。需求端本周三元價(jià)格環(huán)降4.9%，鐵鋰價(jià)格環(huán)降6.8%，六氟價(jià)格環(huán)降1.6%。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，8月部分企業(yè)10%以上環(huán)比增速，Q3需求穩(wěn)中有升。供給端本周原料端鋰輝石價(jià)格環(huán)比持平至3500美元/噸；碳酸鋰庫(kù)存3.1萬(wàn)噸，環(huán)降2.1%；氫氧化鋰庫(kù)存1.3萬(wàn)噸，環(huán)增1.7%。近兩周鋰價(jià)下跌幅度較大，下游采購(gòu)偏謹(jǐn)慎觀望，未見(jiàn)大量補(bǔ)庫(kù)。Q4隨供給逐步釋放，鋰價(jià)將緩慢回調(diào)，中期價(jià)格預(yù)計(jì)在10-15萬(wàn)元/噸。供給端本周SQM發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告，Q2營(yíng)收同降21%，環(huán)降9%，鋰鹽出貨量同增27%，環(huán)增34%，均價(jià)同降37%，環(huán)降33%，擴(kuò)建項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)；西藏礦業(yè)轉(zhuǎn)讓白銀扎布耶100%股權(quán)第五次掛牌期滿后仍未征集到意向受讓方，因此將底價(jià)再次降至34195.5萬(wàn)元，較首次掛牌價(jià)降價(jià)50%。天華超能恢復(fù)并修訂于premier簽署的協(xié)議，將繼續(xù)有權(quán)獲得Zulu試驗(yàn)工廠自首月供應(yīng)至少4000噸產(chǎn)品起三年生產(chǎn)的鋰精礦產(chǎn)品。當(dāng)前鋰板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，標(biāo)的上建議關(guān)注自主可控且資源自給率高、未來(lái)有成長(zhǎng)性的公司天齊鋰業(yè)、中礦資源等標(biāo)的。
鈷鎳：本周電解鎳市場(chǎng)均價(jià)17.15萬(wàn)元/噸，環(huán)增1.9%，由于庫(kù)存臨近低位，加之目前處在電積鎳成本附近，對(duì)鎳價(jià)有弱支撐，但也限制下游拿單熱情，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱。消費(fèi)端市場(chǎng)進(jìn)入淡季，整體需求不佳。本周硫酸鎳市場(chǎng)均價(jià)34000元/噸，環(huán)降0.2%。終端新能源汽車購(gòu)置稅減免政策有望支撐銷量高速增長(zhǎng)，新能源汽車和動(dòng)力市場(chǎng)需求有所好轉(zhuǎn)，本周煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加。電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)供需持續(xù)博弈，本周內(nèi)價(jià)格微升，成本面支撐較強(qiáng)，鎳鹽廠家挺價(jià)心態(tài)不改。本周電解鈷價(jià)格26.4萬(wàn)元/噸，環(huán)降2.4%。周初在歐洲需求提振下，市場(chǎng)多看漲，疊加原料中間品價(jià)格上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)無(wú)低價(jià)原料可尋，電解鈷貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)明顯。當(dāng)前鋰電板塊跟隨新能源產(chǎn)業(yè)鏈觸底反彈，看好需求或超預(yù)期帶來(lái)板塊估值及情緒改善的鋰電中上游企業(yè)華友鈷業(yè)。
稀土：本周氧化鐠釹價(jià)格為48.25萬(wàn)元/噸，環(huán)增1.26%；氧化鏑價(jià)格236萬(wàn)元/噸，環(huán)增0.85%；氧化鋱價(jià)格739萬(wàn)元/噸，環(huán)增2.5%；釹鐵硼N35、35H價(jià)格環(huán)比持平至17萬(wàn)元/噸、25萬(wàn)元/噸。需求端新能源產(chǎn)業(yè)鏈8月排產(chǎn)預(yù)計(jì)部分企業(yè)環(huán)比提升10%以上；8月空調(diào)將迎來(lái)夏季高峰；風(fēng)電市場(chǎng)政策利好海風(fēng)項(xiàng)目招標(biāo)和建設(shè)；人形機(jī)器人的發(fā)展將推動(dòng)釹鐵硼需求增長(zhǎng)。供給端北方稀土8月掛牌價(jià)氧化鐠釹47.83萬(wàn)元/噸，環(huán)比持平，Q3關(guān)注第二批指標(biāo)釋放量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)稀土價(jià)格以震蕩為主。根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈草根調(diào)研，上半年磁材企業(yè)開(kāi)工率50-60%，產(chǎn)量同比下滑，庫(kù)存周期縮短，下半年經(jīng)營(yíng)情況有望改善。本周英洛華23上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.56億元，同降55.26%；北方稀土23上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.56億元，同降66.24%；中科三環(huán)23上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.63億元，同降59.86%。標(biāo)的上稀土建議關(guān)注具備資源整合預(yù)期的中國(guó)稀土等標(biāo)的，磁材建議關(guān)注新能源占比較高的金力永磁等標(biāo)的。
小金屬：本周金屬鍺價(jià)格環(huán)比持平至9650元/公斤；金屬鎵價(jià)格環(huán)降4%至1680元/公斤。上游受個(gè)別含鍺礦山質(zhì)量下降影響，鍺市上游原料端供應(yīng)貨源不多，市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)向上運(yùn)行，近期紅外需求較上周有所好轉(zhuǎn)。本周銻精礦價(jià)格環(huán)增1.55%至6.55萬(wàn)元/噸，海外進(jìn)口增加市場(chǎng)供應(yīng)量提升，而需求尚未好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩為主。
風(fēng)險(xiǎn)提示
提鋰新技術(shù)出現(xiàn)，帶動(dòng)供應(yīng)大幅釋放；新礦山加速勘探開(kāi)采，加速供應(yīng)釋放；高價(jià)格反噬需求，下游需求不達(dá)預(yù)期等
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