>> 國信證券-成都銀行(601838)半年度業(yè)績快報點評：增長動力顯著，業(yè)績維持高增-230818
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 178KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王劍,陳俊良 |
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核心觀點
利潤增速快于營收增速，盈利能力強(qiáng)勁。2023年上半年成都銀行業(yè)績快報表現(xiàn)超出預(yù)期。2023年上半年，全行實現(xiàn)營收111.10億元，歸母凈利潤55.76億元，同比分別增長11.16%和25.11%。其中二季度實現(xiàn)營收58.05億元，同比增長12.52%，同比增速較一季度提升2.81個百分點；二季度實現(xiàn)歸母凈利潤30.49億元，同比增長32.22%，同比增速較一季度提升14.72個百分點。利潤增速持續(xù)快于營收增速，我們認(rèn)為可能是公司不良生成率維持較低水平，撥備計提壓力較輕。年化加權(quán)ROE為19.08%，同比提升0.50個百分點，盈利能力強(qiáng)勁。
資產(chǎn)規(guī)模突破萬億大關(guān)。截止2023年上半年，全行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)10283億元，較年初增長12.05%，同比增長15.0%，提前完成了原定于2024年底全行總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到萬億的目標(biāo)，增速超出預(yù)期。
不良新低，撥備新高。截止2023年上半年，全行不良貸款率0.72%，較年初下降0.06個百分點；撥備覆蓋率511.86%，較年初提升10.29個百分點。不良貸款率和撥備覆蓋率均達(dá)公司歷史最優(yōu)水平，資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，風(fēng)險抵補(bǔ)能力不斷增強(qiáng)。
投資建議：成都銀行為深耕川渝的優(yōu)質(zhì)農(nóng)商行，立足于成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈，區(qū)域基建等優(yōu)勢顯著，近來業(yè)績維持高增。受益于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)快速發(fā)展、公司經(jīng)營戰(zhàn)略和多重政策利好，我們認(rèn)為其未來增長動力仍然顯著。同時，公司資產(chǎn)質(zhì)量和資本充足率保持優(yōu)異?？紤]到半年度業(yè)績快報披露數(shù)據(jù)有限，我們暫不對盈利預(yù)測進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計2023-2025年歸母凈利潤116/133/150億元，同比增速15.9/14.3/12.7%；攤薄EPS為3.04/3.48/3.94元；當(dāng)前股價對應(yīng)PE為4.6/4.0/3.5x，PB為0.8/0.7/0.6x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)形勢走弱可能對銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響；快報數(shù)據(jù)可能與最終定期報告中披露的數(shù)據(jù)存在差異。
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