>> 國信證券-策略專題研究：尋找A股市場的“燈塔工廠”-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 6683KB |
| 格式： |
pdf 共71頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
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作者： |
王開,張立超,陳銳 |
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核心觀點
“燈塔工廠”被稱為世界先進工廠的典范，是以數(shù)字化生產(chǎn)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用為標志，積極推動工廠、價值鏈和商業(yè)模式朝著先進制造方向轉(zhuǎn)型升級的數(shù)字化工廠或企業(yè)代表?！盁羲S”的概念最早是由世界經(jīng)濟論壇聯(lián)合麥肯錫咨詢公司于2018年9月的夏季達沃斯論壇上提出的，旨在選出具有榜樣標桿意義的“數(shù)字化制造”與“全球工業(yè)4.0”示范者。截至2023年1月，全球共有132座“燈塔工廠”，其中50座位于中國，國內(nèi)數(shù)量位居全球第一。近年來已有越來越多中國工廠入選“燈塔工廠”名單，成為中國制造業(yè)占據(jù)高質(zhì)量發(fā)展新高地的縮影。
“燈塔工廠”不僅包括了世界500強或世界制造業(yè)500強企業(yè)，也涵蓋了員工人數(shù)不足100名到超過1萬名的企業(yè)，這些企業(yè)共同致力于在全球范圍內(nèi)推廣工業(yè)4.0技術(shù)，驅(qū)動數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加速智能化應(yīng)用。根據(jù)前十批“燈塔工廠”名單，從行業(yè)分布看，全球“燈塔工廠”主要分布在電子電器、機械設(shè)備、汽車制造、家居建材、生物醫(yī)藥等行業(yè)領(lǐng)域。從地區(qū)分布來看，“燈塔工廠”集中在亞洲、歐洲、北美以及中東地區(qū)。其中，亞洲燈塔工廠行業(yè)分布全面，重點集中在信息技術(shù)行業(yè)以及包括機械、電氣設(shè)備、材料在內(nèi)的工業(yè)領(lǐng)域，歐洲燈塔工廠主要來自醫(yī)療保健和消費品行業(yè)，而中東地區(qū)燈塔工廠則以能源與汽車行業(yè)為主。從“燈塔工廠”所在地的國家來看，中國、美國和印度在“燈塔工廠”數(shù)量方面排名全球前三；從“燈塔工廠”所屬公司的國家分布來看，數(shù)量排名前三的是美國、中國和德國。
自2018年“燈塔工廠”評選啟動以來，無論是所在地位于中國的“燈塔工廠”數(shù)量還是中國企業(yè)的“燈塔工廠”數(shù)量都持續(xù)快速增長，反映出中國正在加快推動制造業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展的方向轉(zhuǎn)型升級。從中國“燈塔工廠”基本情況來看，具有如下共性趨勢：一是企業(yè)規(guī)模較大且集聚于東部城市群；二是整合多種數(shù)智化模式且取得較好成效；三是對數(shù)字化轉(zhuǎn)型的投入力度大；四是積極投身節(jié)能減排，通過提升綠色生產(chǎn)力踐行“雙碳”目標。其中，區(qū)域分布方面，“燈塔工廠”主要分布在中國16個省的27個城市中，江蘇、廣東、山東和安徽四省的燈塔工廠總數(shù)占到全國的1/2；行業(yè)分類方面，“燈塔工廠”主要來自于3C電子、家電、汽車、鋼鐵、新能源等行業(yè)領(lǐng)域。
上述國內(nèi)外“燈塔工廠”的發(fā)展實踐表明，經(jīng)營方針、企業(yè)數(shù)字化和自動化程度、供應(yīng)鏈韌性、可持續(xù)和集約生產(chǎn)能力等是“燈塔工廠”評判的主要依據(jù)，本文據(jù)此篩選出A股市場符合“燈塔工廠”理念的投資案例?！盁羲S”評選關(guān)注的是企業(yè)利用工業(yè)4.0技術(shù)實踐所取得的可持續(xù)發(fā)展成效或商業(yè)模式創(chuàng)新，從現(xiàn)有國內(nèi)外“燈塔工廠”的案例來看，入圍考量重點主要有三個方面：效率的提升、成本的下降以及對環(huán)境的友好性。基于此，可以從經(jīng)營模式、財務(wù)指標、產(chǎn)業(yè)鏈定位、可持續(xù)發(fā)展維度來尋找中國A股市場中的“燈塔工廠”。根據(jù)上述維度，進一步結(jié)合估值指標，本文從A股市場中篩選出20個標的進行案例分析，發(fā)現(xiàn)相關(guān)標的主要集中在工業(yè)、信息技術(shù)、醫(yī)療保健等行業(yè)領(lǐng)域，其降本增效、產(chǎn)業(yè)鏈定位和可持續(xù)發(fā)展方面表現(xiàn)更佳。
風(fēng)險提示：國際地緣沖突局勢不明，海外經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險等。報告列舉的公司/個股僅為案例介紹，不作為投資推薦的依據(jù)。
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