>> 平安證券-2023年2季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標數(shù)據(jù)點評：盈利水平環(huán)比修復(fù)，資產(chǎn)質(zhì)量保持平穩(wěn)-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 720KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
袁喆奇,黃韋涵 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
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事項：
國家金融監(jiān)督管理總局公布2023年2季度主要監(jiān)管指標，2季度末我國商業(yè)銀行資產(chǎn)總額406萬億元，同比增長10.4%（vs+10.9%，23Q1）。2季度商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.3萬億元,同比增長2.6%（vs+1.3%，23Q1）。2季度商業(yè)銀行凈息差1.74%（vs1.74%，23Q1），成本收入比30.28%，同比上升1.43pct。資產(chǎn)質(zhì)量方面，商業(yè)銀行2季度末不良率1.62%，環(huán)比持平，撥備覆蓋率206%，環(huán)比上升0.89pct。
平安觀點：
利潤增速環(huán)比上行，關(guān)注穩(wěn)增長政策發(fā)力。2023年2季度商業(yè)銀行口徑累計凈利潤增速2.6%，增速環(huán)比抬升1.3pct，環(huán)比修復(fù)明顯，年初至今較快信貸投放速度支撐營收修復(fù)進程。展望后續(xù)季度，穩(wěn)增長政策信號不斷強化，銀行業(yè)盈利能力有望企穩(wěn)，修復(fù)彈性重點關(guān)注零售端相關(guān)業(yè)務(wù)的改善幅度。分機構(gòu)類型來看，2季度除城商行盈利增速環(huán)比下滑12.1pct至9.3%之外，大行、股份行、農(nóng)商行盈利增速修復(fù)明顯，累計凈利潤分別正增0.9%/0.6%/5.7%，增速水平環(huán)比抬升2.4%/2.0%/8.7%。
息差環(huán)比持平，資產(chǎn)端大行頭雁效應(yīng)明顯。行業(yè)2季度凈息差1.74%（vs1.74%，23Q1），環(huán)比持平，年初資產(chǎn)端重定價壓力得到有效控制。展望后續(xù)季度，我們認為2季度降息壓力的逐步釋放對后續(xù)凈息差修復(fù)帶來一定的挑戰(zhàn)，但存款利率調(diào)降一定程度緩釋資產(chǎn)端下行壓力。分機構(gòu)類型來看，2季度末僅農(nóng)商行凈息差環(huán)比上行4BP至1.89%，城商行息差較1季度末持平，大行和股份行凈息差則較1季度末下行2BP至1.67%/1.81%。規(guī)模方面，2季度商業(yè)銀行口徑總資產(chǎn)規(guī)模同比增長11.1%（vs+11.7%%，23Q1），“開門紅”營銷后資產(chǎn)擴張速度略有下滑但仍保持較高水平。分機構(gòu)類型來看，大行持續(xù)發(fā)揮頭雁效應(yīng)，規(guī)模同比增長13.3%（vs14.0%，23Q1），股份行、城商行、農(nóng)商行總資產(chǎn)同比增長7.0%/11.1%/8.9%。
資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)，撥備水平無虞。2季度末商業(yè)銀行口徑不良率1.62%（vs1.62%，23Q1），環(huán)比持平，從前瞻性指標來看，關(guān)注類貸款占比2.14%（vs2.16%，23Q1），環(huán)比下降2BP，展望后續(xù)季度，隨著消費刺激政策和穩(wěn)地產(chǎn)政策的持續(xù)出臺，資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)修復(fù)值得期待。2季度商業(yè)銀行口徑撥備覆蓋率為206%，環(huán)比上升0.89pct，撥貸比環(huán)比抬升3BP至3.35%，行業(yè)風(fēng)險抵補能力持續(xù)夯實。分機構(gòu)類型來看，大行和農(nóng)商行不良率環(huán)比抬升2BP/1BP至1.29%/3.25%，股份行資產(chǎn)質(zhì)量改善持續(xù)，不良率環(huán)比下降2BP至1.29%，城商行不良率則和1季度末持平，不良率為1.90%。
投資建議：安全邊際充分，關(guān)注穩(wěn)增長政策發(fā)力。三季度以來穩(wěn)增長政策信號不斷強化，有望推動市場預(yù)期的改善，考慮到當前銀行板塊靜態(tài)PB僅0.55x，對應(yīng)銀行不良率超過15%，安全邊際依然較高。此外伴隨無風(fēng)險利率中樞持續(xù)下行，銀行股息收益率吸引力進一步凸顯，關(guān)注板塊作為高股息資產(chǎn)的配置價值。全年來看，居民消費傾向和風(fēng)險偏好的修復(fù)仍然值得期待，成為推動板塊盈利和股指回升的催化劑。個股方面，我們看好高股息大中型銀行和成長性優(yōu)于同業(yè)的優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行（寧波、長沙、成都、江蘇、蘇州），同時關(guān)注零售銀行修復(fù)進程。
風(fēng)險提示：1）經(jīng)濟下行導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預(yù)期抬升。2）利率下行導(dǎo)致行業(yè)息差收窄超預(yù)期。3）房企現(xiàn)金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險抬升。
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