>> 國(guó)盛證券-銀行業(yè)本周聚焦：證監(jiān)會(huì)推出政策組合拳活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心-230820
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
大小： |
842KB |
| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
銀行 |
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證監(jiān)會(huì)近期專(zhuān)門(mén)制定了活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一攬子政策措施，重點(diǎn)包括：
1、投資端：
1）大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金，適當(dāng)放寬公募基金投資限制。包括放寬指數(shù)基金注冊(cè)條件；降低管理費(fèi)率水平；增加權(quán)益類(lèi)基金發(fā)行比例；引導(dǎo)基金管理人加大自購(gòu)旗下權(quán)益類(lèi)基金力度；建立基金管理人“逆周期布局”激勵(lì)約束機(jī)制，減少順周期共振；放寬公募基金投資股票股指期權(quán)、股指期貨、國(guó)債期貨等品種的投資限制等。
2）研究推出更多金融衍生品品種。研究推出深證100股指期貨期權(quán)、中證1000ETF期權(quán)等系列金融期貨期權(quán)品種，更好滿(mǎn)足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理需要。允許更多境內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)在審慎前提下使用衍生品管理風(fēng)險(xiǎn)。
3）加強(qiáng)中長(zhǎng)期資金流入，營(yíng)造有利于中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境。包括支持全國(guó)社?；稹⒒攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金擴(kuò)大資本市場(chǎng)投資范圍；制定機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理行為規(guī)則，發(fā)揮專(zhuān)業(yè)買(mǎi)方約束作用；豐富個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品體系，將指數(shù)基金等權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品納入投資選擇范圍等。
2、融資端：提高上市公司投資吸引力，更好回報(bào)投資者。包括推動(dòng)提升上市公司特別是大市值公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)增長(zhǎng)性和可預(yù)期性；引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流穩(wěn)定的上市公司中期分紅；放寬回購(gòu)條件，支持上市公司開(kāi)展股份回購(gòu)。推動(dòng)中國(guó)特色估值體系建設(shè)，研究對(duì)于破發(fā)或破凈的上市公司和行業(yè)，適當(dāng)限制其融資活動(dòng)，要求其提出改善市值的方案；合理把握IPO、再融資節(jié)奏，完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)等。
3、交易端：優(yōu)化完善交易機(jī)制，提升交易便利性。包括降低證券交易經(jīng)手費(fèi)，同步降低證券公司傭金費(fèi)率；擴(kuò)大融資融券標(biāo)的范圍，降低融資融券費(fèi)率，將ETF納入轉(zhuǎn)融通標(biāo)的，同時(shí)研究適度降低場(chǎng)內(nèi)融資業(yè)務(wù)保證金比率；研究適當(dāng)延長(zhǎng)A股市場(chǎng)、交易所債券市場(chǎng)交易時(shí)間，更好滿(mǎn)足投資交易需求等。
8月18日上交所同步發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整股票交易經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》，自8月28日起，將A股、B股交易經(jīng)手費(fèi)從按成交金額的0.00487%雙向收取下調(diào)為按成交金額的0.00341%雙向收取，降幅達(dá)30%，以2022年全年成交額測(cè)算，預(yù)計(jì)每年將向市場(chǎng)讓利約28億元。
4、此外證監(jiān)會(huì)還針對(duì)券商提出了系列政策，包括優(yōu)化證券公司風(fēng)控指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)放寬對(duì)優(yōu)質(zhì)證券公司的資本約束，提升資本使用效率。當(dāng)前國(guó)內(nèi)券商杠桿（總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)）僅4倍左右，部分海外公司在10倍以上，國(guó)內(nèi)仍有提高空間。
整體來(lái)看，本次一攬子措施是政治局會(huì)議“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的具體落實(shí)，有望對(duì)提振市場(chǎng)起到積極作用，而長(zhǎng)期看，保持分紅穩(wěn)定性、加強(qiáng)中長(zhǎng)期資金引入也將提高上市公司投資吸引力，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，可積極關(guān)注后續(xù)政策逐步落地情況。
重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤
權(quán)益市場(chǎng)跟蹤：
1）交易量：本周股票日均成交額7282.14億元，環(huán)比上周減少493.54億元。
2）兩融：余額1.58萬(wàn)億元，較上周減少0.15%。
3）基金發(fā)行：本周非貨幣基金發(fā)行份額168.65億，環(huán)比上周增加28.91億。8月以來(lái)共計(jì)發(fā)行441.63億，同比減少344.96億。其中股票型24.84億，同比減少87.71億；混合型42.46億，同比減少86.40億。
利率市場(chǎng)跟蹤：
1）同業(yè)存單：A、量：，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模為4389.20億元，環(huán)比上周增加154.80億元；當(dāng)前同業(yè)存單余額14.47萬(wàn)億元，相比7月末減少2363.40億元；B、價(jià)：本周同業(yè)存單發(fā)行利率為2.20%，環(huán)比上周增加4bps；8月至今發(fā)行利率為2.18%，較7月減少4bps。
2）票據(jù)利率：本周半年國(guó)有大行+股份行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.09%，環(huán)比上周減少9bps，8月平均利率為1.17%，環(huán)比7月減少15bps。本周半年城商行銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)平均利率為1.23%，環(huán)比上周減少8bps，8月平均利率為1.30%，環(huán)比7月減少15bps。
3）10年期國(guó)債收益率：本周10年期國(guó)債收益率平均為2.58%，環(huán)比上周減少6bps。
4）地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模：本周新發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債491.71億，環(huán)比上周減少785.05億，年初以來(lái)累計(jì)發(fā)行2.91萬(wàn)億。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；資本市場(chǎng)改革政策推進(jìn)不及預(yù)期；消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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