>> 財通證券-銀行業(yè)流動性周度跟蹤：票價續(xù)降，地方債發(fā)力明顯-230819
| 上傳日期： |
2023/8/20 |
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| 630KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
夏昌盛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
資金面偏緊，票價續(xù)降。本周R001均值較上周大幅上行40.9bp，R007周均值較上周上行15.2bp，DR001周均值較上周上行40.9bp，DR007周均值較上周上行13.5bp，一天期創(chuàng)近兩個月新高，并與七天期倒掛，短期資金仍然偏緊。當前地方政府債發(fā)行提速，需注意政府債繳款等因素對流動性造成的擾動。本周轉(zhuǎn)貼市場6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率均值取得1.09%，較上周均值下行9.0bp，票據(jù)利率和Shibor利率同下，票據(jù)利率下降幅度較大使二者利差縮窄。
逆回購到期將多增，需關(guān)注LPR報價情況。下周央行公開市場將有7750億元逆回購到期及600億元國庫現(xiàn)金定存到期，資金面缺口較大，需關(guān)注8月21日LPR報價情況。
地方專項債發(fā)力明顯。本周地方債凈發(fā)行1919億元，8月以來再融資專項債、新增專項債發(fā)行提速，截止8月18日，8月累計發(fā)行專項債已達7月全月的2倍以上，下周地方債預期發(fā)行繼續(xù)多增。
同業(yè)存單發(fā)行回升，市場利率和政策利率偏差大幅收斂。本周同業(yè)存單發(fā)行回升，1Y存單占比過半。本周同業(yè)存單發(fā)行4435.7億元，凈融資額上行回正得344.0億元，加權(quán)利率回升。下周同業(yè)存單到期5923.4億元。在央行政策引導下，本周1YMLF與存單利差大幅收窄7.15bp至30.50bp左右，1Y中票-存單利差窄幅收縮0.38bp至6.55bp，預計后續(xù)存單利率、貸款利率和MLF利率、LPR利率利差將進一步收窄。
理財發(fā)行多增，固收類產(chǎn)品收益排名靠前。本周開始計收的理財產(chǎn)品數(shù)量上行，共計728只，近一周收益率排名前十的理財產(chǎn)品中，純債型、混債型共占6只。
風險提示：政策不確定性，同業(yè)存單供給沖擊，理財和貨基贖回沖擊。
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