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債市利率下行，國(guó)債期貨全線收漲：本周央行宣布降息，債市利率打破震蕩格局下探，周五10年國(guó)債活躍券報(bào)2.558%，周均值較上周下行6.97BP，10年國(guó)開債活躍券周五報(bào)2.668%，周均值較上周下行5.93BP。周五，國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約周度漲0.46%，5年期主力合約漲0.28%，均創(chuàng)逾兩個(gè)月最大周漲幅，2年期主力合約漲0.09%，國(guó)債期貨帶動(dòng)現(xiàn)券上漲。
　　地方債發(fā)行多增：本周國(guó)債、地方債和政金債分別發(fā)行2204億元、1919億元、915億元，地方債發(fā)行提速，下周國(guó)債、政金債、地方債分別發(fā)行2550億元、210億元、4309億元。
　　利差多收窄：本周資金面略緊，短端稍有上行，長(zhǎng)端受避險(xiǎn)情緒影響，明顯下行，利差整體收窄。等級(jí)利差方面，城投債利差收斂明顯，其中AA和AAA、AA-和AAA利差收斂分別達(dá)4bp、6bp；期限利差方面，利差亦多回落，其中3年-1年期城投債利差下行明顯，AA+利差下行10.7bp，AA利差下行達(dá)16.3bp,對(duì)比歷史區(qū)間，期限利差水位依然較高，當(dāng)前信用債欠配程度較深，需求不弱，中短端收益率、利差有進(jìn)一步被壓縮的空間。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：流動(dòng)性超預(yù)期收緊，寬信用進(jìn)度超預(yù)期，城投債風(fēng)險(xiǎn)暴露