久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

中國(guó)黃金發(fā)布2023年半年報(bào)：2023年上半年實(shí)現(xiàn)收入295.67億元，同比增長(zhǎng)16.73%；歸母凈利潤(rùn)5.37億元，同比增長(zhǎng)22.31%，扣非歸母凈利潤(rùn)5.03億元，同比增長(zhǎng)18.41%。稀釋EPS為0.32元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率7.47%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額-18.43億元。
　　2023年二季度業(yè)績(jī)：2023二季度營(yíng)業(yè)收入134.28億元，同比增長(zhǎng)22.48%；歸母凈利潤(rùn)2.37億元，同比增長(zhǎng)26.58%；扣非歸母凈利潤(rùn)2.26億元，同比增長(zhǎng)23.40%。2023年上半年公司堅(jiān)定聚焦主業(yè)，加盟體系緊抓市場(chǎng)機(jī)遇全力拓展新店，直營(yíng)體系持續(xù)夯實(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)全力促進(jìn)提質(zhì)增效，銀郵&電商體系不斷完善渠道布局，回購(gòu)體系依托公司既有資源充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)多舉措創(chuàng)新賦能，積極融入粵港澳大灣區(qū)建設(shè)，布局培育鉆石新賽道。
　　簡(jiǎn)評(píng)及投資建議：
　　1、1H23經(jīng)營(yíng)收入增16.73%，盈利能力穩(wěn)步恢復(fù)。公司1H23年收入295.67億元增16.73%，歸母凈利潤(rùn)5.37億元增22.31%。營(yíng)業(yè)收入上升的主要原因?yàn)楣军S金產(chǎn)品銷量增加及黃金價(jià)格上漲。2Q23收入同比增長(zhǎng)22.48%至134.28億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)26.58%至2.37億元。
　　分品類：①黃金產(chǎn)品：1H23年收入290.47億元，同比增16.77%，占總收入98.24%；②k金珠寶類產(chǎn)品：1H23年收入2.17億元，同比增加4.98%；③品牌使用費(fèi)：1H23年收入0.35億元，同比減少11.69%；④管理服務(wù)費(fèi)：1H23收入0.19億元，同比減少33.80%。
　　2、1H23加盟店緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，1H23擬增加加盟店268家。
　　（1）1H23門店變動(dòng)情況：1H23加盟店增加45家（平均93平米），關(guān)閉30家（平均103平米）；直營(yíng)店增加5家，關(guān)閉2家。
　?。?）門店擬增情況：截至6月底擬增加盟門店268家（平均76平米，預(yù)計(jì)3-4Q23開業(yè)），直營(yíng)門店10家（平均72平米，預(yù)計(jì)3-4Q23開業(yè)）。
　?。?）結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司門店調(diào)整主要集中在華東區(qū)域（1H23加盟店增加/關(guān)閉23/14家，擬增80家），且由大店向小店轉(zhuǎn)變，聚焦效率提升。
　　（4）2023年中終端門店數(shù)3660家（加盟店3552家/直營(yíng)店108家）：2023半年新增門店50家（加盟店45家/直營(yíng)店5家），關(guān)閉門店32家（加盟店30家/直營(yíng)店2家）。
　　3、受疫情影響，1H23經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步恢復(fù)，2Q23盈利能力持續(xù)提升。1H23營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.23億元同比上升18.46%，營(yíng)業(yè)外收入3750萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)外支出39萬(wàn)元，有效所得稅率同比下降0.25pct至18.28%，歸母凈利5.37億元同比上升22.31%，扣非凈利5.03億元同比上升18.41%。2Q23營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比上升26.65%至2.84億元，營(yíng)業(yè)外收入675.82萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)外支出27.27萬(wàn)元，有效所得稅率微降至17.70%，最終歸母凈利同比上升26.58%至2.37億元，扣非凈利同比上升23.40%至2.26億元。
　　4、經(jīng)營(yíng)回顧：（1）穩(wěn)步拓展渠道，完善電商&回購(gòu)體系。公司加盟體系緊抓市場(chǎng)機(jī)遇，出臺(tái)“三免兩減”加盟收費(fèi)政策，加大對(duì)服務(wù)中心及加盟商的支持與鼓勵(lì)，全力以赴拓展新店。電商方面，公司與多平臺(tái)簽約授權(quán)，鞏固提升品牌市場(chǎng)份額；與抖音平臺(tái)及線下各渠道開展合作，進(jìn)一步增加品牌曝光和用戶參與度。回購(gòu)方面，開放首批品牌化回收加盟資源，打造“中國(guó)黃金”回收品牌。
　　（2）多舉措提升創(chuàng)新能力，持續(xù)推進(jìn)培育鉆石布局。公司積極融入灣區(qū)建設(shè)，聚焦文化與創(chuàng)意，提升公司在行業(yè)的整體形象。公司贊助WTT冠軍賽，參照探月工程吉祥物設(shè)計(jì)產(chǎn)品，參加中國(guó)年度管理大會(huì)等，宣傳品牌文化，牢固品牌價(jià)值。公司23年2月成立培育鉆推廣事業(yè)部，實(shí)現(xiàn)渠道協(xié)同相應(yīng)，打造了“此刻高光”“以愛之名”等18K金鑲嵌以及“5G手創(chuàng)金”金鑲鉆系列新品，并于6月在京東平臺(tái)舉辦品牌培育鉆石新品發(fā)布會(huì)。
　　5、減持進(jìn)度更新：彩鳳聚鑫減持完成。①宿遷涵邦：23年4月17日公告減持計(jì)劃，擬減持不超過4334萬(wàn)股，占比2.58%，其中通過競(jìng)價(jià)減持不超過3360萬(wàn)股，占比2%；競(jìng)價(jià)交易減持期間為23年5月12日至11月8日；截至23年6月底尚未減持。②彩鳳聚鑫：已于2023年4月12日至2023年4月27日通過大宗交易減持3360萬(wàn)股，2023年4月12日至2023年5月17日期間通過集中競(jìng)價(jià)交易方式減持1680萬(wàn)股的公司股份，減持?jǐn)?shù)量合計(jì)占比3.00%，本次減持計(jì)劃已完成。③中信證券：23年5月公告擬通過集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過3360萬(wàn)股，占比2%，減持期為23年5月31日至11月24日，截至23年6月底已減持1%。
　　維持對(duì)公司的判斷。我們認(rèn)為，公司兼具基本盤&成長(zhǎng)性。從基本盤看，公司深化渠道布局，不斷根據(jù)消費(fèi)需求進(jìn)行產(chǎn)品推新，且優(yōu)化黃金回購(gòu)體系以增強(qiáng)消費(fèi)者粘性，渠道+產(chǎn)品雙驅(qū)動(dòng)企業(yè)發(fā)展。從成長(zhǎng)性看，公司6月在京東平臺(tái)舉辦品牌培育鉆石新品發(fā)布會(huì)，截至6月底擬增加盟門店268家（平均76平米，預(yù)計(jì)3-4Q23開業(yè)），直營(yíng)門店10家（平均72平米，預(yù)計(jì)3-4Q23開業(yè)）。我們認(rèn)為，公司下半年渠道擴(kuò)張?zhí)崴?，培育鉆有望借助渠道優(yōu)勢(shì)貢獻(xiàn)增量，打造第二增長(zhǎng)曲線。
　　更新盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2023-2025年收入556億、640億、719億元；歸母凈利9.56億、11.14億、12.84億元，給以2023年20-25xPE，對(duì)應(yīng)合理市值區(qū)間191-239億元，合理價(jià)值區(qū)間11.38-14.23元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)