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國內智能制造和IDC龍頭，維持“買入”評級
　　公司是國內智能制造和IDC龍頭，有望持續(xù)受益寶武集團兼并重組和智能制造升級機遇，我們維持盈利預測，預計2023-2025年歸母凈利潤為27.26、33.73、41.65億元，EPS為1.13、1.40、1.73元/股，當前股價對應PE為43.2、34.9、28.3倍，維持“買入”評級。
　　事件：公司發(fā)布2023年中報，Q2業(yè)績增長加速
　　2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.77億元，同比增長14.40%；實現(xiàn)歸母凈利潤11.62億元，同比增長17.27%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.05億元，同比增長17.29%。單二季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.54億元，同比增長27.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.63億元，同比增長23.74%，較Q1利潤增速9.66%顯著提升。
　　軟件開發(fā)業(yè)務毛利率大幅提升，帶動綜合毛利率顯著向上
　　2023年上半年，軟件開發(fā)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入39.98億元，同比增長14.99%，毛利率提升4.23個百分點至36.03%；服務外包業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入16.21億元，同比增長13.72%，毛利率提升1.41個百分點至48.44%。軟件開發(fā)、服務外包業(yè)務毛利率向上帶動公司綜合毛利率提升3.29個百分點至39.46%。管理費用同比增長31.24%，主要系公司實施第三期股權激勵及2022年5月非同一控制收購山西寶信所致；研發(fā)費用同比增長35.57%，主要系公司實施第三期股權激勵及持續(xù)對工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧制造、大數(shù)據(jù)、云計算等領域的關鍵核心技術和重點產(chǎn)品研發(fā)投入。公司凈利率提升0.69個百分點至21.12%，盈利能力進一步提升。
　　高端自動化業(yè)務能力全面提升，機器人+PLC有望開啟新成長
　　上半年公司推進“寶羅”員工上崗，實現(xiàn)機器人規(guī)?；藴驶腭v“寶羅云”，加快商業(yè)模式推廣，啟動一批新產(chǎn)品研發(fā)與首臺套攻關，提升機器人業(yè)務競爭力。迭代優(yōu)化新一代多核PLC主控產(chǎn)品，實現(xiàn)多個重點項目規(guī)模應用，逐步提升在鋼鐵行業(yè)內的替代能力。機器人、PLC業(yè)務進展亮眼，有望打開公司成長空間。
　　風險提示：寶武集團智能制造推進不及預期；IDC客戶上架不及預期等。