>> 華金證券-中科創(chuàng)達(dá)(300496)智能汽車保持高增，大模型+邊緣計算彰顯長期價值-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 327KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
買入-A（首次） |
作者： |
方聞千 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
投資要點(diǎn)
事件：公司發(fā)布2023H1業(yè)績報告，2023H1實(shí)現(xiàn)收入24.85億元，同比增長0.32%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.88億元，同比降低1.21%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤3.56億元，同比降低1.87%。單季度來看，2023Q2公司實(shí)現(xiàn)收入13.19億元，同比降低0.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.20億元，同比降低7.30%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤-1.97億元，同比降低8.62%。23H1毛利率為41.29%。
智能汽車業(yè)務(wù)保持高增長，手機(jī)及物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)短期承壓。分業(yè)務(wù)來看，1）智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)營收9.21億元，同比增長1.25%。受到下游需求影響，手機(jī)業(yè)務(wù)增速有所放緩，但隨著高通AI端側(cè)部署的實(shí)現(xiàn)，將驅(qū)動手機(jī)軟件開發(fā)帶來新的增長點(diǎn)；2）智能汽車：實(shí)現(xiàn)營收10.56億元,同比增長42.16%。報告期內(nèi)，公司與主機(jī)廠、芯片廠商合作不斷擴(kuò)大，一方面繼江淮、吉利后，創(chuàng)達(dá)與大眾成立合資公司，另一方面與地平線的合資公司于4月獲得定點(diǎn)客戶。同時，基于高通的自動駕駛平臺86、87系列也在逐步推進(jìn)，明后年將有望獲得新的定點(diǎn)項(xiàng)目，有望保持汽車業(yè)務(wù)高增長趨勢；3）智能物聯(lián)網(wǎng)：實(shí)現(xiàn)營收5.05億元,同比減少38.53%。短期內(nèi)，由于單一客戶需求下滑、季節(jié)性因素等影響，導(dǎo)致物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)增速有所下滑。但長期來看，隨著硬件產(chǎn)品的迭代，以及大模型的賦能，預(yù)計下半年物聯(lián)網(wǎng)有望恢復(fù)增長。
公司戰(zhàn)略全面升級，堅(jiān)定AI大模型與邊緣側(cè)布局。一方面，公司推出魔方Rubik大模型，包括了邊緣端、語言大模型、多模態(tài)、機(jī)器人等大模型，且與北京智源人工智能研究院成立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，以“AI+OS”驅(qū)動公司汽車、機(jī)器人、工業(yè)等應(yīng)用落地。6月，子公司創(chuàng)通聯(lián)達(dá)發(fā)布了首款集成大模型的智能搬運(yùn)機(jī)器人解決方案，用戶能夠通過自然語言與機(jī)器人交互，實(shí)現(xiàn)拿取飲料、食物等服務(wù)；另一方面，公司持續(xù)推進(jìn)邊緣側(cè)布局，發(fā)布了了新一代邊緣智能站EB5G3n2和TurboXW5+智能穿戴開發(fā)套件兩款產(chǎn)品，其中EB5G3n2基于高通QCS8550平臺打造，且搭載了魔方大語言模型，TurboXW5+機(jī)遇與高通驍龍W5+可穿戴平臺打造。同時，高通重點(diǎn)轉(zhuǎn)型AI邊緣計算，未來創(chuàng)達(dá)有望借助高通優(yōu)勢快速滲透物聯(lián)網(wǎng)市場。
投資建議：公司戰(zhàn)略全面升級，全新推出魔方Rubik大模型，積極看好大模型帶來汽車、機(jī)器人等產(chǎn)品價值量的提升。我們預(yù)計公司23-25年實(shí)現(xiàn)收入分別為63.98/78.61/98.87億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.25/10.48/13.43億元，首次覆蓋，給予公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加??；新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；客戶拓展不及預(yù)期。
|
|
