>> 東北證券-神州數(shù)碼(000034)2023年中報業(yè)績預(yù)告點評：ARM優(yōu)勢提升，上半年信創(chuàng)業(yè)務(wù)高速增長-230820
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 681KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳源恒 |
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受益于云業(yè)務(wù)快速發(fā)展+信創(chuàng)服務(wù)器高速增長，2023年H1公司歸母凈利潤穩(wěn)健增長10.32%-12.88%。受益于堅定推進數(shù)云融合及信創(chuàng)戰(zhàn)略，公司盈利能力和核心競爭力持續(xù)增強，2023年H1公司有望實現(xiàn)收入550-560億元，同比下降4.64%-2.90%；歸母凈利潤4.3-4.4億元,同比增長10.32%-12.88%；扣非歸母凈利潤4.20-4.30億元，同比增長11.49%-14.14%。其中云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)快速增長，收入預(yù)計同比增長30%-40%，信創(chuàng)服務(wù)器業(yè)務(wù)高速發(fā)展，收入預(yù)計同比增長80%-90%。
金融信創(chuàng)逐步進入核心系統(tǒng)替換階段，服務(wù)器替換需求有望高速增長。8月8日晚間，宇信科技發(fā)布公告，公司于近期收到了《中信銀行通用基礎(chǔ)設(shè)施集成商采購項目入圍通知書》，采購金額高達65.25億元。預(yù)計該項目為中信銀行數(shù)據(jù)中心的國產(chǎn)替代架構(gòu)項目，其中，ARM芯片服務(wù)器34.01億元，C86芯片服務(wù)器10.20億元。同日，工商銀行和郵儲銀行均發(fā)布招標文件，國產(chǎn)服務(wù)器采購規(guī)模均為數(shù)十億元，對應(yīng)服務(wù)器數(shù)萬臺。我們認為，金融信創(chuàng)監(jiān)管力度較強，資金充裕，目前銀行已基本完成辦公系統(tǒng)的替換，部分完成一般業(yè)務(wù)系統(tǒng)的替換，2023-2024年有望進入核心系統(tǒng)的替換高峰，服務(wù)器替換需求有望高速增長。
中國電子與華為合并PKS+鯤鵬生態(tài)，預(yù)計ARM架構(gòu)優(yōu)勢提升。2023年7月中國電子與華為決定合并鯤鵬和PKS生態(tài)，雙方將秉承“優(yōu)勢互補、協(xié)同合作、產(chǎn)業(yè)共建、繁榮生態(tài)”的原則，共同打造同時支持鯤鵬和飛騰處理器的“鵬騰”生態(tài)，將簡化生態(tài)伙伴的軟硬件適配和認證，使能伙伴開發(fā)云、數(shù)據(jù)中心、邊緣、PC終端等全場景，伙伴基于“鵬騰”生態(tài)的產(chǎn)品與解決方案也將更加豐富，更好地賦能千行百業(yè)的數(shù)字化。
盈利預(yù)測：我們預(yù)測公司2023-2025年營業(yè)收入分別為1265.59、1386.25、1524.67億元，同比增速分別為9.22%、9.53%、9.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤分別為12.36、14.79、17.70億元，同比增速分別為23.05%、19.67%、19.69%；給予“買入”評級。
風險提示：供應(yīng)鏈風險、信創(chuàng)不及預(yù)期、盈利預(yù)測不及預(yù)期。
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