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整體觀點(diǎn)：
　　圍繞電改投資方向的儲(chǔ)能、數(shù)字電網(wǎng)投資布局機(jī)會(huì)臨近。從細(xì)分方向來(lái)看：儲(chǔ)能細(xì)分中，工商業(yè)儲(chǔ)能、主業(yè)較好的轉(zhuǎn)型儲(chǔ)能公司、內(nèi)卷程度較低的賽道（如壓縮空氣、飛輪、SVG等）更佳；數(shù)字電網(wǎng)方向，虛擬電廠、綜合能源服務(wù)、電力巡檢等更優(yōu)。
　　電改：中報(bào)季即將結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將從業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移到其他方面，電改的細(xì)則政策有望形成新的催化。新能源波動(dòng)性引發(fā)的新型電力系統(tǒng)變革正在發(fā)生，電改也將是未來(lái)2年的政策和投資主線。持續(xù)看好數(shù)字電網(wǎng)方向，建議逢低布局。
　　快充：8月16日寧德時(shí)代發(fā)布全球首款磷酸鐵鋰4C超充電池，短期市場(chǎng)呈現(xiàn)一定的獲利了結(jié)的交易形態(tài)。但我們認(rèn)為，快充電池-車-樁-網(wǎng)端將形成快速協(xié)同升級(jí)的態(tài)勢(shì)，對(duì)新能源車滲透率的提升將起到更大的促進(jìn)作用，有望開啟未來(lái)2-3年的投資機(jī)會(huì)。下一階段市場(chǎng)或?qū)⒉粩噍唲?dòng)，該板塊有望在輪動(dòng)中反復(fù)表現(xiàn)。
　　氫能及燃料電池車：海外蒂森克虜伯、康明斯、NEL、普拉格等公司電解槽訂單開始快速增長(zhǎng)，表明海外需求較好；同時(shí)國(guó)內(nèi)23H1燃料電池車銷量增速也較好，疊加國(guó)家層面首個(gè)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南建立，氫能產(chǎn)業(yè)有望提速，持續(xù)關(guān)注后續(xù)行業(yè)共振點(diǎn)。
　　建議關(guān)注：金盤科技、蘇文電能、安科瑞、盛弘股份、威勝信息、智洋創(chuàng)新、海興電力、信德新材、威邁斯、永貴電器、通合科技、華明裝備、華光環(huán)能、通靈股份。
　　快充：
　　寧德時(shí)代發(fā)布“神行”超充電池發(fā)布會(huì)，實(shí)現(xiàn)磷酸鐵鋰電池4c超充。為了解決電動(dòng)車用戶群體從先鋒用戶轉(zhuǎn)向大眾用戶，以及需求重心從續(xù)航里程轉(zhuǎn)向補(bǔ)能效率，新產(chǎn)品的定位為實(shí)現(xiàn)普通大眾的快速補(bǔ)能。2023年8月16日，寧德時(shí)代發(fā)布全球首款磷酸鐵鋰4c超充電池，實(shí)現(xiàn)充電10min，神行800里（400km）。超充電池不再是高端用戶選配，而成為電動(dòng)車的標(biāo)配產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2023年底量產(chǎn)，2024年一季度上市。
　　材料、結(jié)構(gòu)、體系全方位創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)4C超充，負(fù)極改性及包覆受益彈性大。超電子網(wǎng)正極、石墨快離子環(huán)、超高導(dǎo)電解液配方、超薄SEI膜、高孔隙率隔離膜等技術(shù)創(chuàng)新共同為4C超充的實(shí)現(xiàn)打下基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，負(fù)極是實(shí)現(xiàn)快充的核心環(huán)節(jié)。石墨快離子環(huán)技術(shù)對(duì)石墨表面進(jìn)行改性、多梯度分層極片設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)快充與續(xù)航的平衡。負(fù)極包覆材料用量提升是受益于超充電池的重要方向。
　　高壓快充需要電池-車-樁-網(wǎng)端協(xié)同升級(jí)，電池及材料端滲透率有望首先看到快速提升。我們認(rèn)為，電池超充快充技術(shù)雖具備技術(shù)基礎(chǔ)，但過(guò)去一直作為高端車型的選配，寧德此次發(fā)布會(huì)的意義更在于使得4C超快充電池成為搭載在普通車型上的標(biāo)配產(chǎn)品。高壓快充作為解決當(dāng)前消費(fèi)者補(bǔ)能焦慮的技術(shù)趨勢(shì)，電池及材料端的落地是第一步，滲透率有望首先看到提升，后續(xù)充電樁端大功率化、車端800V高壓化將是下一階段重點(diǎn)。
　　快充電池-車-樁-網(wǎng)端將形成快速協(xié)同升級(jí)的態(tài)勢(shì)，對(duì)新能源車滲透率的提升將起到更大的促進(jìn)作用，有望開啟未來(lái)2-3年的投資機(jī)會(huì)。下一階段市場(chǎng)或?qū)⒉粩噍唲?dòng)，該板塊有望在輪動(dòng)中反復(fù)表現(xiàn)。建議關(guān)注：信德新材（負(fù)極包覆材料用量提升）、黑貓股份（正極導(dǎo)電網(wǎng)絡(luò)對(duì)導(dǎo)電劑要求提升）、天賜材料（LiFSI用量提升）等。
　　電力電網(wǎng)：
　　近期我國(guó)新電改重要政策情況梳理：（1）5月19日，國(guó)家發(fā)改委就《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見稿）》、《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見稿）》向社會(huì)公開征求意見。（2）7月11日，中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議上通過(guò)了《關(guān)于深化電力體制改革加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)的指導(dǎo)意見》。（3）7月13日，國(guó)家能源局提出：全面加快建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系，研究制定“1+N”基礎(chǔ)規(guī)則制度，深化輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制。
　　投資角度來(lái)看，中報(bào)季即將結(jié)束，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將從業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)移到其他方面，電改的細(xì)則政策有望形成新的催化。新能源波動(dòng)性引發(fā)的新型電力系統(tǒng)變革正在發(fā)生，電改也將是未來(lái)2年的政策和投資主線。電力現(xiàn)貨、靈活性資源整合、數(shù)字電力電網(wǎng)、統(tǒng)一電力市場(chǎng)是新電改的關(guān)鍵詞。持續(xù)看好數(shù)字電網(wǎng)方向，建議逢低布局。
　　氫能：
　　1、國(guó)內(nèi)綠氫產(chǎn)業(yè)通過(guò)各地風(fēng)光氫一體化項(xiàng)目的開展，需求不斷向上，同時(shí)各地方在交通領(lǐng)域也相繼加速示范應(yīng)用，法規(guī)方面以示范城市群為主，不斷松綁氫氣?；飞矸?；此外，國(guó)內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)鏈快速增長(zhǎng)，未來(lái)有望直接或間接參與海外氫能市場(chǎng)，如出口氫氣衍生品或者電解槽等產(chǎn)品。海外蒂森克虜伯、康明斯、NEL、普拉格等公司電解槽訂單開始快速增長(zhǎng)，表明海外需求較好，同時(shí)國(guó)內(nèi)23H1燃料電池車銷量增速也較好，疊加國(guó)家層面首個(gè)氫能全產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南建立，氫能產(chǎn)業(yè)有望提速，持續(xù)關(guān)注后續(xù)行業(yè)共振點(diǎn)。
　　電解槽建議關(guān)注：華光環(huán)能、華電重工、昇輝科技；燃料電池端建議關(guān)注：億華通、京城股份、雪人股份。
　　2、氫能二輪車市場(chǎng)：氫能在小型燃料電池應(yīng)用場(chǎng)景上可以不依賴補(bǔ)貼，二輪車是很好的場(chǎng)景。氫氣能量密度較鋰電更高，在二輪車等小型儲(chǔ)能單元領(lǐng)域，氫能更具優(yōu)勢(shì)，核心在于儲(chǔ)能單元較小，總成本占比較低。氫