| 上傳日期： |
2023/8/21 |
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| 3901KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場開始回落,中東丙烷離岸價周度下跌34 (6.00%)至533美元/噸;美國MB報價下跌7.00 (10.00%)，為63.00美分/加侖;周-,廣州民用氣市場價周度上漲2.08%,為4918元/噸; PG2309周一收盤價4471元/噸，漲幅2.12%.
●國際市場開始回落，國內(nèi)煉廠價格繼續(xù)挺價。需求環(huán)節(jié),近期市場持續(xù)推漲后PDH毛利大幅回落，.上周山東兩裝置停車,同時其余裝置降低負荷，后續(xù)雖有復(fù)工但仍有新增停車,預(yù)計開工率維持當(dāng)前70%左右水平。丙烷對石腦油價差維持震蕩，但仍在成本優(yōu)勢線以上，目前PDH較競爭工藝虧損較為明顯，化工需求后市或持續(xù)偏弱，等待燃需求復(fù)蘇或向產(chǎn)品端傳導(dǎo)成本壓力。港口環(huán)節(jié),7月國內(nèi)LPG進口324.61萬噸,環(huán)比減少1.67%，同比增多50.95%，繼續(xù)維持高位水平。美國市場受成品油添加劑提振，國內(nèi)消費有所走強，上周庫存同比增幅下滑至33.26%，為1月以來最低水平，MB價格受巴拿馬堵塞影響此前持續(xù)走弱，上周五有所反彈。國內(nèi)煉廠開始增加外放，.上周供應(yīng)量同比增4.37%，國產(chǎn)氣有望繼續(xù)增量。PDH持續(xù)虧損壓力下國內(nèi)開工率大幅下滑,但較其他路線成本仍然偏高，預(yù)計近期國內(nèi)化工需求維持弱勢。在9月中東出口縮量和巴拿馬維持堵塞情況下，國際市場供給維持偏緊,關(guān)注需求回落對高價市場的牽制程度。盤面在國內(nèi)價格推漲后基差走闊得以消化倉單，近期高價對需求打壓和油氣價格趨穩(wěn)使得預(yù)期難以加碼，維持高位震蕩。
下游需求環(huán)節(jié)，PDH開工率上周大幅下滑，虧損壓力下后續(xù)仍維持低位。添加劑開工率持續(xù)偏弱后下周或有所提升，醚后碳四需求轉(zhuǎn)好。終端面對當(dāng)前高價采購積極性偏低，燃氣需求維持弱勢。上周MTBE裝置開工率51.24%，環(huán)比下降1.61%;烷基化裝置開工率42.93%，環(huán)比上升0.06%，平均不含稅毛利2285元/噸，環(huán)比下降269元/噸;丙烷脫氫開工率71.00%，環(huán)比下降14.19%，平均毛利-950元/噸，環(huán)比降低102元/噸。
港口環(huán)節(jié),港口到岸量中旬明顯回升,達到臺風(fēng)影響前水平，盡管終端采購較好碼頭庫存仍有明顯上升。后續(xù)到岸量環(huán)比略有下降,但PDH開工率大幅下滑,預(yù)計碼頭庫存繼續(xù)累積。上周華東進口碼頭庫容率58%，環(huán)比上升5%，華南進口碼頭庫容率48%，環(huán)比上升7%;路透船期顯示8月中旬到岸量108.7萬噸,環(huán)比上升66.1%,預(yù)計8月下旬到岸量85.4萬噸，環(huán)比下降214%.
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量較明顯上升,華東地區(qū)浙石化增加外放，華北地區(qū)鑫?；ね夥呕謴?fù),山東地區(qū)成泰化工臨時停工,整體來看各地供應(yīng)量穩(wěn)中有升，外放率增加帶來供應(yīng)增量。下周無開停工計劃，預(yù)計以平穩(wěn)為主。上周山東地?zé)掗_工率62.77%，環(huán)比不變;全國外放量6.40萬噸/天，環(huán)比增加830噸/天。煉廠民用氣庫存16.02萬噸，環(huán)比增加1.07萬噸。
操作建議:盤面維持高基差以逐步消化倉單，近期高位震蕩。
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