>> 國投安信期貨-商品期權(quán)周度報告-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
3780KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
沈卓飛,范麗軍 |
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●綜述:
近期，美債發(fā)行帶來的抽水效應(yīng)繼續(xù)發(fā)酵，中美利差走弱，人民幣承壓貶值。很多進口占比較高的相關(guān)品種期價偏強，最有代表性的是鐵礦石、原油、油脂、粕類。近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強，美聯(lián)儲多位官員表態(tài)保持謹慎，認為年內(nèi)是否再度加息依賴經(jīng)濟數(shù)據(jù)。能源強勢令通脹存在風險，美聯(lián)儲表態(tài)松動前貴金屬震蕩為主。關(guān)注本周鮑威爾在全球央行年會上的講話。
●行情回顧:
豆類期貨近期不斷走強，近月合約有潛在逼倉的可能，豆二10月合約隱波(IV)從不到17%快速上升到22%。有色中的碳酸鋰、鋁、鋅標的下跌，IV上升。碳酸鋰在上周一大跌、lV上升后，周中價格橫盤但IV尚未下降?？梢钥紤]波動率偏空的策略(例如賣看漲）。化工板塊分化，其中聚丙烯偏強，IV隨著標的上漲而上升。從波動率分位數(shù)角度看，當前IV處于較高水平的是玉米，處于較低水平的品種是橡膠、螺紋、銅、鋁、金。
●策略展望:
原油:波動率整體偏低，繼續(xù)少量持有虛值看跌期權(quán)。
銅:繼續(xù)持有近月看漲牛式價差基礎(chǔ)上，增加少量遠月虛值看跌頭寸避險。
黃金:繼續(xù)持有看漲牛市價差策略。
橡膠:9月合約臨近到期看漲牛市價差策略平倉。
白糖:行情短期偏高位震蕩，繼續(xù)持有賣出跨式策略。
棉花:在1月買看跌基礎(chǔ)上通過賣出虛值看漲降低持倉成本，形成風險逆轉(zhuǎn)策略。
鐵礦石:繼續(xù)持有看跌熊市價差。
玉米:與棉花策略思路類似繼續(xù)持有賣虛值看漲買虛值看跌的策略。
工業(yè)硅:下方空間有限，上方有較大想象空間，賣出虛值看跌期權(quán)同時買入虛值看漲期權(quán)。
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