>> 光大證券-浙江鼎力(603338)2023年中報點評：持續(xù)拓展海外市場，臂式及電動化產(chǎn)品打開增量空間-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大?。?/td>
| 692KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳佳寧,楊紹輝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
—業(yè)績穩(wěn)步增長，盈利能力持續(xù)提升浙江鼎力2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入31.0億元，同比增長5.2%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.3億元，同比增長44.9%；每股收益1.64元。公司2023H1毛利率為34.4%，同比提升6.4個百分點；凈利率為26.8%，同比提升7.3個百分點。
公司23Q2實現(xiàn)營業(yè)收入18.0億元，同比增長6.23%；歸母凈利潤5.1億元，同比增長35.4%。23Q2毛利率為32.1%，同比提升5.1個百分點；凈利率為28.5%，同比提升6.1個百分點。公司盈利能力大幅提升，主要由于公司加強成本管控，以及收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化、境外高毛利收入占比提升。
持續(xù)加碼海外市場，提升高毛利業(yè)務(wù)占比公司持續(xù)完善海外渠道建設(shè)，繼續(xù)組建海外本土化銷售團隊，充分發(fā)揮地域優(yōu)勢，持續(xù)擴大海外市場銷售規(guī)模。2023H1公司實現(xiàn)海外市場收入18.6億元，同比增長12.9%，銷售占比達62.9%。公司海外業(yè)務(wù)毛利率顯著高于國內(nèi)市場；隨著公司未來持續(xù)開拓海外市場，我們預(yù)計高毛利業(yè)務(wù)占比將不斷提升，帶動整體業(yè)務(wù)毛利率上行。
逐步完善產(chǎn)品矩陣，持續(xù)推進產(chǎn)品電動化智能化公司臂式、剪叉式、桅柱式及差異化等全品類產(chǎn)品型譜已全面完善。公司加大臂式產(chǎn)品銷售力度，23H1公司臂式產(chǎn)品銷售收入占比達38.0%，毛利率達26.3%，其中臂式產(chǎn)品中電動款銷量占比達76.6%。目前國內(nèi)高空作業(yè)平臺起步較晚，臂式高空作業(yè)平臺保有量占比約為25%，遠低于成熟市場，且行業(yè)滲透率較低、電動化水平較低。公司憑借高度前瞻性，早在2016年開始布局電動新產(chǎn)品矩陣，2020年推出新款電動臂式產(chǎn)品，未來將進一步推出更多全新系列高米數(shù)、大載重、擁有差異化等性能的新能源高空作業(yè)平臺。隨著行業(yè)電動化、綠色化、智能化趨勢的不斷推進，公司臂式電動化產(chǎn)品將為公司打開新的增量空間。
維持“增持”評級
公司綜合毛利率改善，匯兌收入較多，我們隨之上調(diào)公司23-25年凈利潤預(yù)測13.3%/7.6%/7.9%至15.5/17.3/20.1億，對應(yīng)23-25年EPS 3.06/3.42/3.96元。
高空作業(yè)平臺市場成長空間廣闊，公司產(chǎn)品交付量持續(xù)增長，境外市場快速開拓，臂式電動化產(chǎn)品有望打開增量空間，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、原材料價格波動風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、美國“雙反”調(diào)查風(fēng)險
|
|
