>> 華泰證券-今日早參-230821
| 上傳日期： |
2023/8/21 |
大小： |
584KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林曉明,王以,易峘 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
宏觀：季節(jié)性助力工業(yè)和出口相關指標回升
暑期出行保持較高景氣度，季節(jié)性因素推動工業(yè)生產及出口指標回暖，持續(xù)性仍待觀察，商品房成交同比偏弱。上周銀行間流動性偏緊；央行下調1年期MLF/7天逆回購利率15/10個基點；油價及豬價小幅回落。
風險提示：穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度低于預期、地產需求超預期走弱。
研報發(fā)布日期：2023-08-20
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
?；埯怱AC:S0570520110002 SFC:BJC906
策略：機會大于風險，等待破局信號
上周市場風險偏好承壓，日均成交額回落至7000億元以下。近期悲觀情緒或已定價金融/經濟數據走弱和美元/美債利率反復，市場有望獲得支撐：1）全A風險溢價創(chuàng)年初以來新高，已回踩至1年均值+1.5x標準差附近；2）央行呵護下人民幣匯率邊際企穩(wěn)；3）周中MLF利率超預期調降，周五盤后證監(jiān)會就活躍資本市場宣布一攬子措施，政策漸次落地中?？紤]美股調整+解禁高峰+業(yè)績窗口影響，月底前市場或底部震蕩，破局信號可能為地產/化債/資本市場政策加碼或中美利差見底（對應北向凈流出減壓），配置上關注電子/醫(yī)藥/工業(yè)金屬/消費建材/游戲/計算機/非銀等和紅利板塊。
風險提示：國內經濟不及預期；聯(lián)儲收水超預期。
研報發(fā)布日期：2023-08-20
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
策略：港股：中報信號積極，但外圍波動上升
近期美元/美債利率反復，政策出臺力度/密度弱于預期，美股回調壓力下，港股隨之調整：①H1財報顯示港股業(yè)績底已現(xiàn)，分子端有支撐，港股深度調整的可能性較低；②美股或震蕩回落，外圍波動推升AH溢價逼近去年高點，短期內5月底點位或為本輪美股回調的支撐位，后續(xù)仍需關注本周Jackson Hole央行年會及美國財政部發(fā)債計劃。后續(xù)企穩(wěn)的關鍵信號在于地產/化債政策出臺，若后續(xù)政策落地超預期，疊加港股估值低位，即使美股短期回調，港股仍或企穩(wěn)。配置方向，建議關注啞鈴型配置結構：部分順周期行業(yè)（消費建材、工業(yè)金屬、鋼鐵）以及獨立景氣行業(yè)（游戲、醫(yī)藥）。
風險提示：國內經濟復蘇不及預期；聯(lián)儲收水力度超預期。
研報發(fā)布日期：2023-08-20
研究員
王以SAC:S0570520060001 SFC:BMQ373
|
|
