>> 財通證券-雙杰電氣(300444)上半年業(yè)績增長顯著，毛利率改善明顯-230821
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張一弛 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023半年報披露，歸母凈利潤同比增長顯著：公司發(fā)布2023年半年度報告，2023H1實現(xiàn)營業(yè)收入14.79億元，同比+74.42%；歸母凈利潤0.60億元，同比+206.73%；扣非歸母凈利潤0.45億元，同比+291.43%。2023H1公司業(yè)務綜合毛利率16.90%，同比+1.01pct。
輸配電設備及控制系統(tǒng)持續(xù)創(chuàng)新，毛利率改善明顯：公司內(nèi)部驅(qū)動以自主研發(fā)及創(chuàng)新為主，公司充氣式環(huán)網(wǎng)柜、固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜、新型環(huán)保氣體絕緣開關設備等產(chǎn)品市場需求較好。同時，國家“雙碳”戰(zhàn)略穩(wěn)步推進，電力系統(tǒng)投資規(guī)模提升，2023年電網(wǎng)投資規(guī)模將超5200億元。2023H1公司環(huán)網(wǎng)柜/高低壓成套開關柜/變壓器毛利率分別為26.92%/15.30%/14.70%，同比+4.73/4.75/4.14pct，毛利率改善明顯。
廣泛布局新能源領域，新能源建設開發(fā)營收增長顯著：2023H1公司新能源建設開發(fā)業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入3.66億元，同比+223.13%，增長顯著。公司深入布局新能源領域，子公司雙杰新能從事光伏電站的工程總承包業(yè)務及新能源智能箱變、升壓逆變一體機等相關設備銷售。同時，公司儲能、售電及電力運維業(yè)務均有布局。
重卡換電業(yè)務持續(xù)發(fā)展：公司布局重卡換電業(yè)務，換電站產(chǎn)品組件高度集成化、模塊化，提供“換電站+車輛+運營”的全套換電解決方案。目前已在北京懷柔、大興，河北唐山，安徽合肥和海南三亞等多地建設換電站，并與三一重工、北汽福田、江淮汽車等企業(yè)建立合作。
投資建議：我們預計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入48.98/62.35/77.53億元，實現(xiàn)歸母凈利潤2.56/4.50/5.98億元，對應PE18.81/10.71/8.06倍，維持“增持”評級。
風險提示：行業(yè)競爭加劇風險、下游新能源行業(yè)需求不及預期風險、上游原材料價格大幅波動風險
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