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一周市場(chǎng)回顧：上證綜指下跌1.8%，交運(yùn)跑贏大盤(pán)，下跌0.7%。2023.8.14—2023.8.18，交通運(yùn)輸指數(shù)(-0.7%)，同期上證綜指（-1.8%）。子板塊絕對(duì)周漲跌幅中，公路貨運(yùn)（+6.0%）、高速公路（+2.6%）、跨境物流（+2.5%）、倉(cāng)儲(chǔ)物流（+2.4%）、港口（+1.8%）、鐵路運(yùn)輸（+1.6%）、公交（+0.1%）、航運(yùn)（-0.3%）、快遞（-2.8%）、航空運(yùn)輸（-4.2%）。
　　交運(yùn)一周專題推薦：油運(yùn)價(jià)格跟蹤，疫后全國(guó)公路貨運(yùn)車(chē)流量跟蹤。
　　航運(yùn)數(shù)據(jù)觀察：上周五（8月18日），SCFI指數(shù)收于1031點(diǎn)，較前一周（8月11日）-1.2%；BDI收于1237點(diǎn)，較前一周+9.6%；BDTI日度指數(shù)收于803點(diǎn)，較前一周+0.1%；BCTI日度指數(shù)收于772點(diǎn)，較前一周+15.2%。
　　近期熱點(diǎn)：航運(yùn)：國(guó)內(nèi)首個(gè)航運(yùn)期貨上市，助力航運(yùn)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)；航空：7月民航總體運(yùn)輸規(guī)模超2019年同期，旅客運(yùn)輸量創(chuàng)民航月度歷史新高；快遞：7月快遞業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)11.7%，快遞業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)6.0%；鐵路：7月旅客發(fā)送量達(dá)4億人，同比增長(zhǎng)超過(guò)80%。
　　投資策略：
　　航空：23年上半年國(guó)際航班加速恢復(fù)，五一黃金周?chē)?guó)內(nèi)、國(guó)際供給、需求環(huán)比上升迅速。我們認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢(shì)確立，大周期逐漸上行：需求端，步入暑運(yùn)，旅游出行需求恢復(fù)堅(jiān)挺。隨著出境政策寬松，國(guó)際航空出行需求將進(jìn)一步回暖。此外海外機(jī)場(chǎng)地面保障、航司運(yùn)力等逐漸恢復(fù)，國(guó)際線有望進(jìn)一步修復(fù)。我國(guó)航空公司長(zhǎng)期看運(yùn)力引進(jìn)增速放緩確定性較高；出行信心持續(xù)修復(fù)，看好未來(lái)航空行業(yè)長(zhǎng)期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場(chǎng)化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會(huì)，關(guān)注暑運(yùn)旺季投資機(jī)會(huì)。
　　機(jī)場(chǎng)：靜待國(guó)際線復(fù)蘇，看好樞紐機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)期流量商業(yè)價(jià)值。
　　快遞：2022年，快遞行業(yè)受到疫情階段性的影響，業(yè)務(wù)量增速低位運(yùn)行，不及近年同期水平，但受益于持續(xù)改善的行業(yè)格局，通達(dá)系的單票收入表現(xiàn)仍具韌性。我們預(yù)計(jì)2023年主要快遞公司單票收入趨于穩(wěn)定，同比降幅為個(gè)位數(shù)。行業(yè)格局，2023年1-5月，快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為84.6，較1-4月下降0.1。我們預(yù)計(jì)2023年CR8將繼續(xù)緩慢提升。
　　航運(yùn)：集運(yùn)運(yùn)價(jià)22年連續(xù)下跌，我們認(rèn)為受供需關(guān)系影響，23年運(yùn)價(jià)回升仍需等待；油運(yùn)旺季運(yùn)價(jià)或可期，大周期拐點(diǎn)仍需等待，我們認(rèn)為未來(lái)供需格局將好轉(zhuǎn)，運(yùn)價(jià)回升確定性較大；干散貨看好中期上行周期；關(guān)注造船產(chǎn)業(yè)鏈。
　　公路：2023年Q1高速公路業(yè)績(jī)恢復(fù)領(lǐng)先于出行鏈板塊，2023H1高速公路作為防御性板塊跑出相對(duì)收益。我們認(rèn)為，下半年進(jìn)入暑期出行旺季及宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇，高速公路業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。建議關(guān)注路產(chǎn)區(qū)位良好、分紅率高、股息率高的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　投資建議：推薦春秋航空、吉祥航空、中國(guó)國(guó)航，建議關(guān)注順豐控股、圓通速遞、韻達(dá)股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率、油價(jià)波動(dòng)，大客戶流失，合同簽署及需求增速不達(dá)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)大幅下滑。