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事項(xiàng)：
　　國家郵政局與上市公司分別披露2023年7月經(jīng)營數(shù)據(jù)。A股快遞公司披露6月經(jīng)營數(shù)據(jù)：公司方面，增速由高到低依次為申通（+28.2%）、圓通（+14.0%）、順豐（-0.3%）、韻達(dá)（-2.0%）。國家郵政局披露7月快遞數(shù)據(jù)：行業(yè)方面，7月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量107.7億件，同比增長11.7%，較6月增速提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；業(yè)務(wù)收入完成952億元，同比增長6.0%。截止2023年7月，行業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成703億件，同比增長15.5%。
　　國信交運(yùn)觀點(diǎn)：1）業(yè)務(wù)量：去年疫情導(dǎo)致3-5月快遞業(yè)務(wù)基數(shù)較低，今年6月起行業(yè)基數(shù)回復(fù)正常，但快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量仍有單月11.7%增長，累計(jì)增速15.5%，全年預(yù)計(jì)雙位數(shù)增長；2）競爭格局：A股4家公司市占率合計(jì)51.8%，較為穩(wěn)定，申通市占率同比顯著提升；3）單價(jià)：行業(yè)單價(jià)有所下降，但異地件較為穩(wěn)定，國際件跌幅明顯。公司方面各家公司均有不同程度下滑，我們認(rèn)為價(jià)格的下滑與當(dāng)前各家公司輕量化策略、以及價(jià)格策略有關(guān)。
　　投資建議：展望疫情后時(shí)代的2023年，宏觀經(jīng)濟(jì)和商務(wù)活動(dòng)恢復(fù)、居民消費(fèi)復(fù)蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預(yù)測2023年快遞需求增長有望明顯高于10%。首推順豐控股，公司2023年有三大看點(diǎn)，一是時(shí)效快遞增速回暖，二是資本開支繼續(xù)下降、經(jīng)營成本繼續(xù)優(yōu)化，三是鄂州機(jī)場航空轉(zhuǎn)運(yùn)中心投入運(yùn)營，公司估值處于歷史相對低位，給予重點(diǎn)推薦。其次看好圓通速遞，目前行業(yè)價(jià)格競爭仍然可控，且圓通管理改善的邏輯仍然持續(xù)，其2023年市場份額有望繼續(xù)提升，利潤有望實(shí)現(xiàn)較快增長。此外，建議緊密關(guān)注韻達(dá)股份和中通快遞。
　　評論：
　　事件
　　國家郵政局與上市公司分別披露2023年7月經(jīng)營數(shù)據(jù)。A股快遞公司披露6月經(jīng)營數(shù)據(jù)：公司方面，增速由高到低依次為申通（+28.2%）、圓通（+14.0%）、順豐（-0.3%）、韻達(dá)（-2.0%）。
　　國家郵政局披露7月快遞數(shù)據(jù)：行業(yè)方面，7月全行業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)量107.7億件，同比增長11.7%，較6月增速提升0.3個(gè)百分點(diǎn)；業(yè)務(wù)收入完成952億元，同比增長6.0%。截止2023年7月，行業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成703億件，同比增長15.5%。
　　業(yè)務(wù)量
　　由于疫情導(dǎo)致去年3-5月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額與快遞行業(yè)業(yè)務(wù)量基數(shù)較低，今年6月起行業(yè)基數(shù)回復(fù)正常。2023年1-7月，實(shí)物商品網(wǎng)上零售額累計(jì)值增長10.6%，環(huán)比下滑0.6個(gè)百分點(diǎn)，單月增速在經(jīng)歷了今年4月的高點(diǎn)后恢復(fù)個(gè)位數(shù)。
　　具體到快遞行業(yè)，盡管7月實(shí)物網(wǎng)上零售單月增速環(huán)比下滑，但單月的快遞業(yè)務(wù)量達(dá)到11.7%，環(huán)比6月增速提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，1-7月業(yè)務(wù)量累計(jì)增長15.5%。展望疫情后時(shí)代的2023年，宏觀經(jīng)濟(jì)和商務(wù)活動(dòng)恢復(fù)、居民消費(fèi)復(fù)蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預(yù)測2023年快遞需求增長有望明顯高于10%。
　　行業(yè)競爭格局
　　競爭格局方面，A股上市的4家公司業(yè)務(wù)量市占率合計(jì)51.8%，其中排名依次為圓通（15.7%）、韻達(dá)（14.6%）、申通（13.4%）與順豐（8.2%），其中申通市占率顯著提升，較去年同期提升1個(gè)百分點(diǎn)。
　　集中度保持在84%以上：6月行業(yè)的CR8指數(shù)達(dá)到84.3%，環(huán)比上月略下滑0.2個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)頭部格局較為穩(wěn)定。
　　單價(jià)：異地件較為平穩(wěn)，國際件降幅顯著
　　2023年7月，行業(yè)綜合單價(jià)達(dá)到8.84元/票，同比去年跌0.47元/票，環(huán)比上月跌0.31元/票，行業(yè)單價(jià)在6月忘記達(dá)到階段性高點(diǎn)的9.15元/票后回到9元以下，主要是行業(yè)主要參與者的價(jià)格策略以及夏季輕小件較多因素共同導(dǎo)致。剔除其他收入之后，7月單價(jià)為6.04元/票，同比減少0.09元/票，價(jià)格降幅較緩。分拆國際、同城與異地幾個(gè)子項(xiàng)目，我們發(fā)現(xiàn)：
　　異地件價(jià)格打破下跌趨勢：異地件單價(jià)5.11元/票（同比-0.21元/票，環(huán)比-0.19元/票），降幅平穩(wěn)。
　　同城件單價(jià)同比回升：7月同城件單價(jià)5.18元/減，同比增0.17元/件；
　　國際及港澳臺(tái)快遞單價(jià)降幅顯著：7月國際件單價(jià)44.85元/件，單價(jià)同比去年同期減少10.11元/件，小規(guī)模、高單價(jià)的國際件降幅明顯。
　　上市公司方面，各家公司均有不同程度下滑，其中順豐較為穩(wěn)健，剔除豐網(wǎng)下滑幅度5%，通達(dá)系快遞公司價(jià)格均同比下滑，其中韻達(dá)最為顯著達(dá)到12.3%，單票收入2.20元/票，圓通下滑9.0%達(dá)到2.3元/票，申通單價(jià)下滑幅度11%達(dá)到2.2元/票。我們認(rèn)為價(jià)格的下滑與當(dāng)前各家公司輕量化策略、以及價(jià)格策略有關(guān)。
　　投資建議：
　　展望疫情后時(shí)代的2023年，宏觀經(jīng)濟(jì)和商務(wù)活動(dòng)恢復(fù)、居民消費(fèi)復(fù)蘇、快遞經(jīng)營效率提升，疊加22年快遞需求低基數(shù)，我們預(yù)測2023年快遞需求增長有望明顯高于10%。首推順豐控股，公司2023年有三大看點(diǎn)，一是時(shí)效快遞增速回暖，二是資本開支繼續(xù)下降、經(jīng)營成本繼續(xù)優(yōu)化，三是鄂州機(jī)場航空轉(zhuǎn)運(yùn)中心投入運(yùn)營，公司估值處于歷史相對低位，給予重點(diǎn)推薦。其次看好圓通速遞，目前行業(yè)價(jià)格競爭仍然可控，且圓通管理改善的邏輯仍然持續(xù)，其2023年市場份額有望繼續(xù)提升，利潤有望實(shí)現(xiàn)較快增長。此外，建議緊密關(guān)注韻達(dá)股份和中通快遞。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：