>> 西部證券-晶盛機電(300316)2023年度半年報業(yè)績點評：Q2業(yè)績持續(xù)高增，打造設備+材料平臺型龍頭-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
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| 278KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
楊敬梅 |
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事件：公司發(fā)布2023年半年報，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入84.06億元，同比+92.37%，歸母凈利潤22.06億元，同比+82.78%，扣非凈利潤20.73億元，同比+86.63%。單Q2季度實現(xiàn)營業(yè)收入48.07億元，同比+98.82%，環(huán)比+33.53%；實現(xiàn)歸母凈利13.19億元，同比+72.57%，環(huán)比+48.83%，業(yè)績持續(xù)高增。
在手訂單再創(chuàng)歷史新高，保障公司未來業(yè)績。截至2023年6月30日，公司在手晶體生長設備及智能化加工設備合同總計277.51億元，其中半導體設備訂單33.24億元。
設備端：（1）光伏設備：預計23年單晶爐交付近100GW，對應8000+臺。公司于5月推出第五代光伏低氧單晶爐，配置超導磁場，可生長超低氧高品質晶體，目前設備訂單已簽訂3500余臺，預計今年配置近300臺超導磁場。（2）半導體設備：公司已基本實現(xiàn)8-12英寸大硅片設備的全覆蓋并批量銷售，6英寸碳化硅外延設備實現(xiàn)批量銷售且訂單量快速增長，8英寸碳化硅外延設備處于驗證中，相關產(chǎn)品質量達到國際先進水平。
材料端：（1）碳化硅：公司已實現(xiàn)8英寸單片式碳化硅外延生長設備研發(fā)與調(diào)試，外延的厚度均勻性1.5%以內(nèi)、摻雜均勻性4%以內(nèi)，已達到行業(yè)領先水平，有望降本60%以上。（2）石英坩堝：公司高品質大尺寸石英坩堝23年底預計產(chǎn)能達到2-3萬只/月，23年出貨量預計超20萬只，在規(guī)模和技術水平上均達到了行業(yè)領先水平。（3）金剛線：我們預計公司23年年化出貨量在1500萬公里左右，公司金剛線一期規(guī)劃產(chǎn)能3000萬公里，包括鎢絲和鋼絲兩種方案，預計23年底達產(chǎn)。
投資建議：我們預計2023/2024/2025年歸母凈利潤為47.06/57.90/66.70億元，對應2023-2025年PE為15.4/12.5/10.9x。裝備材料協(xié)同布局，打造平臺型公司，維持“買入”評級。
風險提示：光伏裝機不及預期；市場競爭加劇；新產(chǎn)品研發(fā)的不確定性
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