>> 德邦證券-珍酒李渡(6979.HK)近期有望納入港股通，堅定看好長期成長-230822
| 上傳日期： |
2023/8/22 |
大小： |
743KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊鵬 |
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事件：2023年8月18日，恒生指數(shù)公司公布截至6月30日恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果，珍酒李渡獲納入恒生綜合指數(shù)，并將于9月4日正式納入港股通。
成功納入港股通名單，預計于9月4日正式生效。珍酒李渡于2023年4月27日在香港主板上市，是港股今年以來最大IPO，摘下“港股白酒第一股”頭銜。珍酒李渡各方面均滿足納入港股通的標準，上市僅4個月就被納入港股通名單。1）市值方面，根據(jù)恒生指數(shù)系列季度檢討結(jié)果及LiveReport大數(shù)據(jù)測算數(shù)據(jù)，檢討期內(nèi)公司股票平均市值264億港元，符合累計市值覆蓋率位于前94%的條件，市值達標。截至8月21日，珍酒李渡總市值已達281億港元。2）流動性方面，檢討期內(nèi)公司股票流動性每月均大于流動性參考值0.05%，流動性達標。3）基本面方面，公司業(yè)績穩(wěn)步提升。2020-2022年公司營業(yè)收入提升顯著，體量位于行業(yè)中上游。
發(fā)展?jié)摿薮?，納入港股通有望進一步提升公司價值。據(jù)微酒，今年上半年，珍酒仍取得較高質(zhì)量增長，憑借扎實的營銷和強大的品牌基因，珍酒增長速度居于醬酒前列。我們認為，公司最艱難時刻已經(jīng)渡過，公司前期對珍三十產(chǎn)品停貨，并停止珍五、珍八產(chǎn)品招商，體現(xiàn)完成全年既定目標的信心。7月，珍酒旗下品牌“映山紅”推出了全新醬酒產(chǎn)品——映山紅·精品，進一步豐富了產(chǎn)品矩陣，預計主要在電商渠道銷售。隨著其他新品的推出，也有望減輕標品增長壓力，進一步促進庫存消化。珍酒李渡獲納港股通在一定程度上反映了資本市場對公司基本面看好及對其發(fā)展前景的認可，今后若能獲得南下資金加持，意味著更廣的投資者基礎(chǔ)和更好的流動性。
投資建議：我們預計23-25年公司營業(yè)收入分別為71.9/88.5/107.1億元，同比增速為22.7%/23.2%/20.9%，歸母凈利潤分別為16.1/21.1/26.9億元，同比增速為56.4%/31.0%/27.5%。我們認為，公司戰(zhàn)略目標堅定，配套打法清晰，成長空間足，建議重點關(guān)注，維持“買入”評級。
風險提示：新品推廣不及預期風險，行業(yè)競爭加劇風險，宏觀經(jīng)濟改善不及預期風險
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